展望優於預期,產業前景看俏

理財周刊/新聞中心 2022-05-05 11:45

隨著融資大減,上市櫃公司連五日合計融資大減逾171億元,加上目前台股預估本益比修正至11.8倍附近,比2020年三月疫情爆發時低點12.1倍還要低,以及上海、長三角一帶加速復工復產計畫啟動下,相關電子供應鏈斷鏈問題也將可望迎刃而解,配合官股行庫力挺偏多不變,今年買超金額已近二千億元,現在很多股票可說是已物超所值,俗話說「跌深就是最大的利多」,就種種跡象來看,台股已隨時準備孕育出一波絕地大反攻的行情。

初步止跌契機浮現,近期只要能夠拉出一根中長紅K棒,並順勢突破站穩於十日線之上,隨著慣性改變,屆時買盤將可不請自來,選股才是重點。

【個股推薦】欣興(3037),主要利基題材有:

(1)營運表現亮眼,單季獲利再創新高:ABF供不應求帶旺載板廠,新產能開出、產品組合轉佳等,首季獲利再創單季新高,第一季營收307.11,年增40.72%,稅後淨利56.67億元,年增159.53%,每股盈餘3.85元,公司表示,主要成長動能一樣來自載板需求強勁,HDI、PCB在產品組合上也有改善,帶動整體營運表現成長。

展望第二季,欣興認為,載板將維持向上趨勢、需求保持強勁,PCB、HDI多少還是會受到季節性因素以及中國大陸疫情封控影響,整體第二季來看,在載板依舊強勢的帶動下,公司維持正面看法,而大陸工廠受封控的影響程度仍要再觀察。

(2)因應市場需求,資本支出再上修:因應未來工廠營運所需,以及提升製程能力,欣興4月26日董事會通過決議再次拉高資本支出規劃,預計2022年資本預算增加31.23億元,達到435.36億元,同時也通過2023年、2024年進機之長交期設備採購訂單金額,由原本的211.78億元及4.19億元,分別增加2.58億元、22.25億元,達到214.37億元及26.45億元。

IC載板產業迎來榮景,尤其ABF載板供不應求,欣興日前在法說會上也提到,以目前狀況來看,客戶現在要訂產能,恐要排到2027~2030年。2022年展望方面,欣興表示,一年增加100億資本支出,如果設備如期到位、全數買進來,約可增加50~60億營收,會是個參考值,市場普遍預期欣興2022年業績再度創下新高無虞。

(3)內外資喊買:高盛認為,未來幾年ABF載板產業的供需缺口將進一步擴大,在伺服器、HPC、AI相關IC封裝技術升級的強勁趨勢下,將長期推動ABF載板的ASP,預計欣興將成為需求上升趨勢的主要受益者之一。

英特爾將於下半年推出全新的Eagle Stream平台,也將進一步推動未來幾年的ABF載板需求,並將欣興2022/23/24的獲利預測分別上調16%/14%/14%,但將第二季營收預期下調4%,考慮到HDI/PCB/FPC/BT業務可能因中國封鎖措施影響。整體而言,重申買入欣興。摩根士丹利證券預測,ABF於2022年的供需缺口要比2021年嚴重,並且到2025年都會處在短缺狀態。

【操作建議】策略「低接不追高」原則,受到中國大陸封城、昆山停工停產的衝擊,股價於4/27一度回測192元低點,不過,在產業前景持續看好,以及內外資法人力挺偏多不變,近期股價再度回穩,並再度站穩於十日線及月線之上,後市只要能夠順勢帶量上攻,隨時有再戰前高機會(※基本面資料若有異動,依公開資訊觀測站最新訊息為主)。基於風險考量,設好停損停利(詳見附圖說明)。

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