遊戲股王-鈊象(3293)預計於114年9月26日召開法人說明會，主要說明公司2025年上半年財務狀況及未來展望。
目前鈊象股價即將面臨800元保衛戰，法說會將會決定股價的走向，最受矚目的應該是英國線上博弈執照，鈊象日前宣布取得英國執照，並同步與當地通路夥伴展開系統銜接，最快可望在2025年第三季開始挹注線上營收。這張執照不僅象徵公司在單一市場的突破，更是國際化布局的重要節點，未來有望以英國為範例，複製到美國部分州與歐洲其他市場，加速跨境商業化。
營運數據顯示，儘管增速較去年三成以上的高速成長有所放緩，但截至2025年8月，累計營收仍維持22.5%的高成長，顯示授權接單與產品銷售持續在擴張軌道。第二季毛利率仍高達98%，反映出授權與內容導向的商業模式具備高度獲利結構。換言之，基本面仍穩健，但市場期待的「加速度」尚未出現。
市場焦點集中在 TaDa Gaming 的國際化進展。TaDa是鈊象專門面向海外的 B2B 遊戲供應平台與品牌，負責將自製遊戲授權給當地平台與代理商，並協助送審、在地化與上架，收入模式以授權金與服務費為主。自2023年起，TaDa已陸續取得馬爾他、瑞典、希臘、羅馬尼亞等執照，2025年再新增英國與葡萄牙，為歐洲業務奠定進一步擴張基礎。
短期來看，英國市場最快在第三季就能帶來實質線上營收，若首波放量順利，將成為股價能否擺脫整理、重新挑戰新高的重要驗證點。中期則觀察 TaDa 是否能加快在歐洲多國市場的複製速度，推動營收增長率再度邁向高峰。
觀察外資動向，上週五(19)日外資終結連四日賣超，轉買超40張試單，不過投信開始小賣鈊象，面對土洋對作，鈊象未來的看法分歧，畢竟如果沒有爆發性的成長，本益比很難給高。這周五的法說會將會是關鍵，觀察大戶持股變動，從9月初起連續微幅增加，或許真有什麼利多將在法說會上揭露。
▲鈊象日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)
