三五族半導體磊晶廠全新(2455)，受惠AI資料中心高速傳輸需求持續擴大，隨800G、1.6T高速光模組需求增加，出貨動能第三季明顯升溫，7月營收更跳升至4.22億元，年增45.12%，前七月累計營收23.47億元、年增30.48%。第二季營收9.65億元，年增35.19%，EPS1.15元；毛利率由去年同期34.39%提高至38.61%。營益率去年同期17.09%提高至23.18%，顯示營收增加、毛利提高，獲利結構改善，近95%的獲利來自本業。
漲價及第三季出貨放量
由於銦與基板成本上升，公司第二季已多次向客戶調整磊晶產品報價，部分漲幅達雙位數；6月微電子PA產品也啟動第二波調價。另外，全新AI資料中心布局涵蓋光通訊接收端與發射端磊晶。接收端100G、200G產品已進入量產，而發射端400G VCSEL也在第二季開始量產；隨光模組規格由800G朝1.6T升級，光電子營收占比持續提高。公司擴充5台MOCVD設備，預計第三季陸續到位，總機台數增至67台，第三季出貨將會放量。
InP為產業瓶頸
8月市場傳出第四季磷化銦InP基板價格可能再調漲逾一成，美國光通訊廠魯門特姆(LITE)也示警AI資料中心雷射需求快速增加，使InP供應成為產業瓶頸之一，帶動全新、聯亞及IET-KY等三五族半導體股同步走強。
目標價中位數430元
根據FactSet最新調查，共11位分析師，對全新提出目標價估值：中位數430元，最高估值600元，最低估值268元。
ChatGPT輔助分析：目前股價已高度反映AI光通訊成長預期。8/18收盤價417.5元，近四季本益比已超過100倍，支撐約落在390至400元；上方則先看430元附近。
