台股半導體板塊在母艦聯電（2303）強攻漲停、改寫歷史新高的帶領下，整體「聯家軍」全面掀起強烈的補漲與評價重估（Re-rating）浪潮。其中，隸屬集團核心IC設計體系的原相（3227），近期無論在籌碼面、技術面、基本面皆同步亮出強烈多頭訊號，除了4月營收繳出漂亮的月增、年增「雙成長」佳績，第二季全面迎來復甦外，更憑藉「太空規TDI（時間延遲積分）感測器」技術授權，強勢切入全球新太空（New Space）與低軌衛星供應鏈，成為法人點名聯家軍中最具爆發力的「宇宙級黑馬」。
一、 籌碼結構大換血：散戶大退場、400張以上大戶與外資攜手瘋鎖碼
從籌碼面觀察，原相近期正上演極其經典的「籌碼從散戶流向大戶」沉澱結構：
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大戶持股激增、散戶離場： 根據最新籌碼數據顯示，原相的400張以上大戶持股比重自4月底的 36.03%，一路逐週飆升至最新 2026/05/22 的 38.96%（單週即顯著大增 +1.09%）；與此同時，散戶持股比重則從 41.88% 震盪下滑至 38.35%（單週大減 -0.82%）。散戶融資浮額退場、主力大戶強力吸碼，為股價波段攻勢築起極為堅實的底部。
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外資連續5日瘋狂買超： 法人持股明細更洩露了外資的急迫性。從 5月20日至 5月26日 僅僅五個交易日內，外資天天站在買方，累計狂敲 2,895張，帶動三大法人持股比重一路從 31.38% 飆升至 32.90%。法人大戶同步「卡位」意圖相當明確。
二、 4月營收顯著回溫、呈「雙成長」 預告第二季步入全面復甦
在基本面部分，原相最新公告 2026年4月合併營收達 8.50億元，不僅較上月大幅成長 13.06%，與去年同期相比亦穩健年增 4.21%，呈現極為亮眼的「雙成長」格局。
法人分析，4月營收顯著回溫，代表下游庫存去化已徹底告終，包括滑鼠感測器、遊戲機晶片（如任天堂供應鏈）及車用CIS等傳統核心業務正重拾拉貨動能。隨著客戶新專案陸續拉貨，原相第二季的營運預期將擺脫首季傳統淡季陰霾，獲利結構可望逐季走高，拉開全面復甦的序幕。
三、 技術面：沿5日線強勢噴發，量增價揚、突破歷史級高點
從K線圖技術面來看，原相的走勢堪稱聯家軍中的多頭教科書。股價在4月淬鍊出 176.5 元的波段底部後，5月起伴隨成交量顯著放大，展開一波極為強勁的仰角攻擊。
目前原相的 5日均線（231.8元）、20日均線（222.43元）與60日均線（203.77元） 呈現標準的多頭完美排列。儘管今日（27日）股價因短線乖離率較大、大盤震盪而微幅拉回 3.18% 至 228.5 元，但在技術線上，股價仍穩穩守在季線與月線之上，且回檔過程「量縮」，並在今日一度創下 238.5元 的波段新高。短線的健康修正反而提供法人大戶逢低伺機卡位的絕佳買點。
四、 關鍵秘密武器：切入航太低軌衛星，高毛利「太空晶片」直衝宇宙
除了傳統消費性電子的復甦，原相今年最令市場驚豔的，莫過於在新太空產業（New Space）的重大跨界技術突破。
原相憑藉其在 CMOS 影像感測器（CIS）的頂尖底子，成功取得關鍵的「太空規TDI（時間延遲積分）感測器」技術授權。低軌衛星（LEO）與遙測衛星在太空中高速運行時，面對嚴苛的輻射、極端溫差與高速移動，傳統感測器完全無法捕捉清晰影像；而原相的太空級 TDI 感測器，能在極低光源與高速晃動下提供高精密的影像遙測能力，技術標準直接對齊國際航太級規格。
據供應鏈消息，原相這款高附加價值、高毛利的太空晶片預計於 2026 年內開始小量出貨。此舉不僅證明原相的設計能力已從「地球村」升級到「宇宙網」，更有望大幅拉升公司未來的整體毛利率與 ASP（平均售價），徹底打開全新的中長線長線想像空間。
投資建議：題材、籌碼、技術全面到位，逢回皆是買點
法人指出，聯電大漲已為集團股敲開評價的天花板，原相目前不僅具備「大戶鎖碼、散戶下車」的絕對籌碼優勢，在技術面上更完成底型強勢噴發。配合 4 月營收雙成長確立的復甦訊號，以及低軌衛星航太晶片在下半年的量產規劃，原相兼具短線基本面復甦與長線太空科技夢想，目前股價逢拉回均是中長線資金不可多得的佈局良機。
▲原相日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)
