國內記憶體大廠南亞科(2408)，8月份交出一份亮眼的成績單。單月合併營收達67.63億元，不僅比7月增加超過兩成，更比去年同期大增141%，創下自2022年3月以來的新高紀錄，也是連續第七個月成長。這樣的好表現，讓股價今天同步上漲4%，收在48.2元。
記憶體大廠如三星、SK海力士、美光，近兩年把主要產能轉向高階產品，包括DDR5和HBM(高頻寬記憶體)，因為這些產品正好迎合AI伺服器和高效能運算的需求。相對之下，舊世代的DDR4產能被擠壓，造成市場供不應求，價格開始一路走揚。
根據市調機構 TrendForce 的最新數據，第三季PC用DDR4 8GB模組的合約價，竟然比同容量的DDR5還要貴，出現罕見的「價格倒掛」現象。原因在於伺服器需求強勁，搶走了大部分DDR4的供應，使PC廠商很難拿到貨。這迫使OEM廠商加快DDR5的導入，但短期內，DDR4依然是市場剛需，價格自然水漲船高。
目前南亞科的營運正踩在景氣循環的「甜蜜點」。一方面DDR4供不應求、價格續漲；另一方面，DDR5的導入雖然加快，但轉換期需要時間，這讓南亞科短期內仍可穩定受惠。法人推估，若這波漲勢延續到年底，南亞科營收與獲利都有機會持續走高。目標價也上修至54元。
公司在法說會上表示，公司目前產能滿載，看好市況持續改善，並且對毛利率轉正也有相當的信心，至於轉虧為盈則大概要等第四季。對投資人而言，這是一檔短線享受漲價循環、長線要看產品轉型的記憶體股；在循環紅利與新世代布局之間，南亞科目前的天平，正逐步向有利的一端傾斜。
▲南亞科 2408日K線圖(圖片來源:CMoney)
