美國決定取消台積電在中國廠房的「豁免權」。消息一出，許多人立刻聯想到「台積電是不是要被重擊？」「AI晶片供應會不會斷鏈？」其實，冷靜拆解數字後，影響比大家想像的小得多。
台積電在中國有兩個主要據點：南京廠主要生產28奈米與16奈米的成熟製程，2024年只貢獻公司營收約2.3%，獲利約2%；上海廠是一座8吋晶圓廠，貢獻更少，影響不到1%。換句話說，兩廠加起來對整體營收與獲利的貢獻不到3.5%。所以，就算真的不能再擴充產能，對台積電財報幾乎沒有致命影響。
美國這次取消豁免，並不是要求「馬上停工」，而是限制未來「擴產或升級製程」。現有產線依然可以持續生產，現有訂單不會受到直接干擾。這就像是工廠的門還是開著，只是不能再添購新機台或升級技術。
對投資人來說有什麼意涵呢？
成熟製程供給可能變得更吃緊。28奈米在車用晶片、工控晶片和電源管理晶片上需求穩定，如果中國廠無法擴充，訂單就會轉到台灣、日本等其他廠區，反而有機會讓這些據點的產能利用率提升，單位毛利更漂亮。
市場對這則新聞的反應，可能大於實質影響。因為「台積電、中國、美國制裁」這些關鍵字很容易引發恐慌性賣壓，但基本面數據顯示，台積電的營收重心仍在台灣、日本與美國，尤其是 AI、高效能運算（HPC）、先進封裝這些需求火熱的領域，完全不受這次限制影響。
台積電可以把原本可能放在中國的投資，轉而投入台灣高雄廠、新竹寶山廠或日本熊本廠，甚至美國亞利桑那廠，資本支出方向不變，只是地點重新分配。這也符合全球供應鏈「去中國化」的大趨勢。
這次取消豁免，影響大多是「心理層面」，對台積電營運本質衝擊有限。若因為市場恐慌導致股價拉回，對長線投資人反而可能是一個不錯的佈局機會。畢竟，台積電真正的成長引擎仍然是2奈米、先進封裝與AI晶片需求，這條黃金賽道沒有改變。
▲台積電 2330日K線圖(圖片來源:CMoney)
