「貿聯-KY」是國際大廠的重要供應鏈。專做「連接線束與模組」，這些東西就是伺服器、半導體設備裡不可或缺的「血管與神經」，負責傳輸電力與訊號。隨著AI伺服器需求爆發，這些高階零組件的需求也水漲船高，而貿聯正好站在這波浪潮的中心。
今年第二季貿聯交出令人驚艷的成績單：營收339.54億元，比去年同期大增30%。毛利率30.8%提升了3.5個百分點，顯示產品組合愈來愈高階。營業利益52.27億元，年增102%，營益率創歷史高點。7月創下單月營收60.34億元，以新台幣計價來看創下歷史次高紀錄，月增16.02%、年增20.43%。
上半年合計EPS更達18.95元，比去年同期成長近130%，可說是「本業強、獲利穩」。法人推估，2025與2026年，貿聯EPS將分別達41.02元與53.15元。
大家知道AI訓練需要大量運算，伺服器的功耗、頻寬與散熱需求大幅提高，這代表線束、模組、液冷介面都要升級。貿聯的高毛利產品線（例如高速佈線與水冷快接件）正快速放量，單價和毛利率都比過去更漂亮。半導體設備（SPE）外包。過去半導體設備廠自己做線束模組，但隨著成本壓力與產能需求，外包比例逐漸提升。貿聯在美國、歐洲與東亞都有據點，可以就近支援，搶到更多訂單。法人看好2026年起，這將成為貿聯的下一波成長動能。
比起過去接單以量取勝，現在的貿聯更強調「質」。上半年毛利率已提升到30.8%，營益率也拉升至15.8%，雙雙創下新高。這背後的原因就是高階產品佔比提升：AI伺服器線束、液冷配件、半導體測試模組等都屬於高附加價值，讓公司獲利能力更強。
▲貿聯ky日K線圖(圖片來源:CMoney)
