匯鑽科（6231）最近舉辦法說會，董事長花鐳哲為投資人描繪了一條「三階段成長路線圖」：短期抓住摺疊機新材料商機，中期靠泰國新廠切入AI伺服器零組件，長期則深耕越南市場。對這家目前還處於轉型期的公司來說，這些布局很可能是未來幾年的關鍵轉折點。
先看財務數字。匯鑽科今年上半年合併虧損3,040萬元，每股稅後虧損0.7元，主因第二季新台幣升值與新製程導入初期影響毛利。不過，如果以原幣別計算，中國市場仍然成長16.2%，顯示營運基本面並非全然疲弱。問題主要出在泰國市場，因需求調整與產地移轉，營收衰退18.4%。也就是說，匯鑽科眼前的挑戰更多是「轉型過程的陣痛」。
在產品組合上，第二季來自美系高階3C客戶的營收占比高達66%，另一家美系硬碟客戶貢獻20%，其餘14%則來自成長最快的「碳纖維摺疊手機新材料」。這也是公司短期最亮眼的成長來源。碳纖維相較金屬更輕、更堅固，隨著摺疊手機與平板的普及，滲透率逐年攀升。匯鑽科已成功接下中國兩大手機品牌的訂單，總共有7個專案同時進行。這代表公司已經不只是硬碟零組件供應商，更開始卡位下一代輕量化材料市場。
中期的重頭戲是泰國新廠。根據規劃，廠房將在2026年第一季完工，第二季開始量產，除了延續硬碟產線外，還會新增AI伺服器液冷散熱相關的零組件客戶。AI伺服器因功耗大、發熱高，液冷散熱已成趨勢，從快接頭到表面處理，都需要高精密度與可靠性。如果匯鑽科能順利切入，將有機會分享這波AI浪潮帶來的龐大商機。
長期來看，公司也積極經營越南市場。越南廠主要以塑膠射出與液冷散熱快接頭為核心，並與在地廠商深度綁定，滿足國際客戶「中國+1」的供應鏈策略。隨著更多國際大廠要求供應商多元化產地，匯鑽科的東南亞布局未來有望發揮效益。
▲匯鑽科 8431日K線圖(圖片來源:CMoney)
