大立光(3008)2026年第三季營收156.51億元，季增14.5%、年減11.5%；毛利率降至42.21%，為2013年第一季以來低點；EPS 39.62元，季增但年減。前三季EPS 121.98元，仍較去年同期成長，顯示匯率與業外因素改善，但核心本業的毛利率壓力不可忽視。
CPO布局FAU模組
真正的估值轉折來自CPO／矽光子。大立光FA在送樣後快速通過一家客戶認證，顯示其精密對位、自製自動化設備、生產速度與檢測能力獲得客戶肯定。多排FA亦持續送樣，技術路線已由單排元件向更高通道數演進。
客戶進一步要求大立光由FA延伸至完整FAU：大立光自製FA、外購PMLA與其他零件，再完成耦合、組裝與檢測，下一步還將FAU裝上Carrier後整套交貨。公司因此由「光纖陣列元件供應商」升級為「FAU完整模組整合商」，單機價值量、營收規模與客戶黏著度均可望提高。
第一階段量產線預計2027年第二季末建置完成，2027年下半年開始量產出貨並貢獻營收。故股價不宜只以現階段手機營收、毛利率或近四季EPS作為評價主軸，手機光學應視為獲利底盤，而CPO/FAU量產、市占與模組化程度將決定2027年後的評價中樞。
減少光損耗 提高傳訊良率
光纖陣列單元的價值不僅是光纖，而是光纖陣列單元可以達到精準對位，減少光損耗，提高傳訊的良率(如圖一)。
大立光在CPO的布局包括光纖陣列單元與基座，這個模組是讓光纖陣列單元的光耦合更加精準，提高產品良率(如圖二)。大立光由FA精密排列與FAU光學耦合，延伸至Carrier固定承載及完整系統整合，將提高整體營收。
2026年第三季每股盈餘比第二季回升，不過仍低於去年同期。未來在CPO的布局逐漸貢獻營收與獲利之後，可望提升營收成長與每股盈餘。
操作建議：股價拉回季線整理，盤穩後逢低布局。隨著FAU認證通過可望帶動一波漲勢，短線逢高獲利，中長線可追蹤CPO布局營收與獲利成長狀況。
