圖片來源：ChatGPT 製圖
全球航空業迎來暑假旺季旅運高潮，加上AI伺服器與半導體設備高價空運急單強勁湧現，華航(2610)正式擺脫過去純旅遊股的框架，被市場資金重新定價為「客運旺季＋AI高價空運＋油價急跌成本改善」的雙引擎航空巨頭。受惠於上半年累計營收衝破1,200億元創歷史新高、6月貨運收入爆增逾五成，加上國際原油價格大跌逾7%的重大利多，華航於今(28)日盤中湧入龐大買盤，股價放量大漲至21.7元波段高點，盤中成交量急遽放大至57,797張。理周投研部指出，華航首季EPS達0.85元創歷史同期次高，在三大法人單日大舉買超逾1.6萬張與散戶融資退場的健康換手下，航空股多頭主升段行情正強勢點火。
法人表示，華航2026上半年的營運展現「客貨雙增、營運槓桿放大」的強悍品質。今年第一季合併營收569.97億元(年增8.19%)，得益於實際使用燃油均價年減6.1%及高載客率，單季毛利率拉升至20.60%、營業利益率達11.29%，歸屬母公司淨利年增約23%達51.69億元，單季EPS繳出0.85元佳績。最新公告的第二季合併營收更攀升至638.45億元(季增約12%)，推升上半年累計總營收達1,208.03億元(年增16.09%)，一舉改寫歷史同期新高紀錄。其中6月單月營收217.61億元再刷單月歷史新高，當月客運收入達118.19億元(占比54%、年增14.84%)，貨運收入達80.85億元(占比37%、年增51.6%)，展現單月營收穩定站牢200億元大關的堅實實力。
法人進一步指出，華航的核心亮點在於「AI科技空運」與「新世代機隊」的雙重催化。在貨運方面，受惠於AI伺服器、GPU、網路交換器與半導體設備等高單價急件空運拉貨，5月及6月貨運收入連續繳出年增逾五成的驚人成績；在客運方面，歐美熱門航線6月平均載客率均達85%以上，暑假旺季帶動高票價與豪華經濟艙等高收益需求。此外，公司規劃引進24架波音787-9客機(配備28席豪華經濟艙)，將於2026至2028年陸續交付，大幅降低單位油耗並提升長程線競爭力。最受市場矚目的是，國際原油因地緣政治降溫下跌，將顯著減輕第三季及下半年的燃油成本壓力。
理周投研部表示，若以盤中21.7元及近四季累計EPS約2.56元估算，目前近四季本益比僅約8.5倍，以第一季每股淨值17.8元計算之股價淨值比(PB)約為1.22倍，估值在運輸權值股中深具價值窪地效益。籌碼面上，7月27日外資大舉買超11,820張、投信買超4,459張，三大法人單日合買16,364張，而融資餘額反向大減1,185張至49,561張，呈現極為健康的「法人鎖碼、散戶退場」多頭結構。搭配2025年度配發約0.8145元現金股利，具備堅實的資產防禦力。
圖片來源：CMoney 華航(2610) K線圖
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