▲圖片來源：國巨公司官網
受惠AI伺服器與高階被動元件需求升溫，國巨(2327)第一季營收381.66億元、年增22.7%，EPS達3.9元，在報價調整帶動下，市場關注營運動能延續。
產業來看，AI伺服器功耗與運算密度持續提升，帶動電源穩定與高頻應用需求明顯放大，使被動元件從過去價格導向，轉為規格與可靠度導向，尤其鉭電容與高階MLCC供給相對吃緊，搭配原物料上漲，形成中期成長基礎。
國巨的關鍵在於產品結構已完成調整，目前特殊品占比達約75%，成功切入AI、車用與工控等長週期應用，讓營運表現不再隨消費電子循環大幅波動，並透過併購整合電容、電阻與感測器，強化整體供應鏈黏著度。
資本支出方面，國巨今年延續相對保守策略，CAPEX大致與去年持平，並未啟動大型新建廠計畫，核心仍放在既有產線優化與效率提升。公司優先透過拉高稼動率與產品調價來放大利潤，而非直接擴充總產能。目前整體稼動率持續上升，管理層也明確指出，需等利用率站上90%以上，才會啟動較大規模擴產。短期保持先滿載、後擴產路線，以資本效率優先，搭配高階產品比重提升，維持毛利率表現。
法人預期2026年營運仍具雙位數成長空間，EPS將挑戰16.2元，明年將會突破20元大關，現階段股價拉回重回月線噢300元大關以下值得分批留意布局，現階段籌碼偏亂，建議可等待較明顯的走出震盪整理後再來考慮操作，市場法人目標價看415元，潛在獲利達38%。
▲圖片來源：CMoney 2327 國巨 K線圖
