高殖利率題材受青睞 長榮、陽明具吸引力

理財周刊/新聞中心 2022-05-19 15:30

受烏俄戰爭走向持久戰、聯準會加速升息、中國堅持清零政策等利空交互影響,導致全球股市同時出現評價及獲利雙重調降,進一步加重本波跌勢,台股也被迫一路向下回測萬六整數關卡。不過,跌深就是最大利多,股價短線急跌後,本益比已大幅修正,部分泡沫疑慮已去除。台股今年主打的高殖利率題材,也因股價下跌再拉高整體殖利率,在當前低利率高通膨的背景條件下,對資金仍具有一定吸引力。

台股高殖利率題材 提供跌深反彈機會

根據Bloomberg的資料,目前台股殖利率排行全球前3名,僅次於巴基斯坦及澳洲,加上台灣今年GDP下修有限,仍有機會保4,基本面相對經濟面臨下修的多數國家來得穩。待未來美國公債殖利率及美元指數漲勢止步,股市投資人情緒恢復後,台股有望迎來短線跌深反彈的機會。

高殖利率股行情除了要看現金殖利率絕對值的高低外,還要留意今年營運能否維持成長以利高股利政策延續。尤其在經濟前景展望不明、市場氣氛不佳的當下,公司營運還要能優於市場預期,才能引起資金的興趣。高殖利率行情觀察指標的貨櫃航運長榮(2603)及陽明(2609),今年分別配發18元及20元現金股利,現金殖利率近12%及16%。即便中國4月封城導致各地區出貨減少,長榮、陽明的4月營收僅月減5%以下,仍創歷史單月營收第3高及歷史第2高的紀錄,優於市場悲觀預期,顯然亞洲其他地區的運輸需求強勁,彌補中國區的缺口。

長榮預期中國將陸續復工,5月後長約生效,新約租金顯著成長,加上第2季新船仍將持續交付,應可挹注營運表現,對第2季營收與獲利表現仍抱持正向看法。陽明同樣表示中國復工後,製造業出貨將湧現,可望迎來較強勁的市場需求,預期供應鏈壓力將再度升高,使運輸效率短期內仍難以恢復正常水準。市場也因此預期將會有漲價效應,增加貨櫃航運營收上修的機會。

半導體通路商獲利穩定

半導體通路商一直是半導體產業的高殖利率常客,獲利穩定的特性在景氣不明階段,更容易成為資金避風港。今年配發5.5元現金股利,現金殖利率達8%的全球第四大半導體通路商文曄(3036),受惠缺貨緩解、晶片原廠供應能力提高,遞延訂單滿足率提升,第一季營收優於財測。

微星下半年新品效應可期

板卡廠微星(2377)今年配發10.5元現金股利,現金殖利率8%,第2季面臨傳統淡季及需求減緩雙重打擊,整體營收將7.5%,公司預期5月華東地區重啟經濟活動後,拉貨速度恢復正常,第2季將會是全年營收低谷,但因台幣貶值效應有利獲利表現,第2季毛利率及獲利有望優於先前市場悲觀。

不受中國封控衝擊 京元電營收飆高

封測廠京元電(2449)今年配發3元現金股利,現金殖利率7%。近期營運幾乎未受到烏俄戰爭、中國封控及通膨等負面干擾因素影響,主因客戶手機等新晶片訂單到手,測試時間拉長,不僅帶動第1季獲利優於市場預期,4月營收更創單月歷史新高,預估第2季營收將有2位數的成長空間,獲利再向上走升。

外資逆勢回補聯電

晶圓代工二哥聯電(2303)今年配發3元現金股利,現金殖利率6%。目前營運尚未受到中國封控影響,4月營收續創新高。預估第2季在南科 Fab 12A P5 廠區擴產產能量產帶動下,晶圓出貨量將季增4至5%,美元單價將季增3至4%,營收7至9%的成長幅度優於市場原先預期。受惠漲價及台幣貶值效應,第2季毛利率將持續向上,全年營收將年成長20%以上。

智易營收遞延認列 全年成長目標不變

營運回升的網通廠智易(3596),今年配發6.7元現金股利,現金殖利率6%。4月營收受中國封控影響,月減26.5%,但公司表示4月部分需求遞延至5、6月,第2季營收仍有望再創新高,下半年逐季成長,全年營收維持雙位數成長。

【延伸閱讀】


留言討論區

相關閱讀推薦
相關閱讀推薦