美股周五（13）日回升助長風險情緒，美元指數下跌，但仍連續第 6 周收紅，顯示投資人對於聯準會（Fed）政策錯誤的擔憂仍未消散；日圓兌美元本周升約 1%，扭轉連續 9 周貶值的頹勢，日圓兌美元貶 0.62%，至 129.19 日圓兌 1 美元，在連續九周走低後，日圓兌美元本周首度收紅，周線漲約 1%。=
受到美元指數強漲影響，日圓今年以來重貶逾10%，依據中央銀行統計，今年以來截至12日為止，美元指數累計強漲9.05%，觀察其他非美貨幣均對美元貶值，其中韓元今年貶幅7.74%，貶幅超前新台幣的7.15%，日圓今年以來則是重貶10.66%，依舊是最弱亞幣。
在美元開始升息，加上俄烏戰爭爆發，避險資金加速逃往美元避險，受到這兩大推力帶動下，日圓兌美元今年以來加速急貶，對此星展銀行（台灣）財富管理投資顧問部副總裁陳昱嘉表示，美元指數將在第二季逐漸見頂，受惠於美國聯準會（Fed）今年度升息預期的改變，美元指數（DXY）今年以來的表現強勁，近期也突破104的高點。
但儘管受到通貨膨脹上升和創紀錄的貿易逆差拖累，美國第1季GDP季增年率為負1.4%，4月份經濟數據也普遍不佳，但DXY在4月已突破新冠肺炎疫情前的水準。另一方面，市場關注的美國4月消費者物價指數（CPI）年增率從3月的8.5%降至8.3%，但仍高於市場預期的8.1%，不含食物與通膨的核心CPI則是年增6.2%也高於市場預期的6%；Fed官員也陸續提出鷹派評論。
「美國通膨數據也出現舒緩的初期跡象。」陳昱嘉表示，預期民主黨在11月的期中選舉可能失去對參眾兩院其中之一或兩院的控制權。因此，星展集團調整預測，目前預期DXY在2022年第2季將達到高點，之後在下半年回落至接近100（如附表）。
進一步分析，美日兩國央行政策的分歧導致日圓今年以來表現疲軟，由於市場已逐漸反應Fed積極升息的鷹派立場，因此，星展集團認為美元兌日圓，在第2季將達到高點，之後將緩步走弱（如附表）。
日幣會再創近20年新低，135真會到嗎？外匯專家李其展認為，這次全球股市修正帶來的去槓桿壓力，似乎沒辦法壓過追逐高利而外流的日幣資金，從技術面上，日圓先生認為130～135左右，應該會是日本央行的底線，但由於目前尚未有明顯的壓力區形成，所以做多美元兌日幣的朋友可以觀察，越接近135就部位小一點就好，看來在美債殖利率持續升高的環境下，日本央行不干預，日幣一時之間還沒有轉強的力量。
「日圓佈局可分批買進。」滙豐銀行財富管理暨個人金融事業處投資及財富管理部主管李勝凱表示，短期若有需求可做買進日圓動作，但考量日本央行長期實行寬鬆政策，作為投資用途來說則建議短線操作，長期持有須謹慎。
歸因居高不下的通膨使得美國啟動升息循環，自3月首次升息後，5月份迎來睽違近20年的升息兩碼，本行預估年底基準利率將來到2.5～2.75%的水準，相較於美國的快速升息，日本仍等待經濟的復甦以及通膨上漲。
再者，美國與日本的貨幣政策呈現顯著差異，美元全面性的走強加上日幣避險貨幣角色今年並無起到作用，資金大量湧入美元，使得日幣自年初以來貶值逾15%，在所有G7貨幣當中跌幅最深，先前美元兌日圓匯價創下20年來新高後，日幣貶勢停歇，考量匯價已經來到130左右點位，後續日幣再大幅貶值空間有限，日本央行雖維持寬鬆政策，但維持匯率穩定的言論也開始出現，市場也不排除過度貶值情況下日本央行可能出手干預。
「投資人進場佈局需思考買下來的日圓有何用途。」陳昱嘉指出，由於日本央行採行負利率政策，持有日圓並無孳息，機會成本是需要留意的，畢竟持有現金將無法對抗通膨；因此，投資人可以考慮佈局日圓計價的標的。若是想要換成日圓並保留到日本解封後去當地旅遊時消費使用，則可以考慮小額換匯，慢慢累積，享受可能的小確幸。
【延伸閱讀】
