中國ETF可逢低分批布局?一張表揭開績效真相

理財周刊/新聞中心 2022-05-13 18:00

MSCI於今(13)日凌晨公布最新一季的指數調整方案,根據MSCI的說明,本次A股的成分股新增廣汽集團等28檔,刪除航天發展等21檔,調整後的MSCI中國A股指數成分股總數增加至508檔,單邊週轉率約3%。本次調整成分股更動幅度較大,但整體權重變化有限,預料對於資金整體層面影響較小,但對增刪個股影響較大。

MSCI自2019年二月底宣佈增加中國A股在MSCI系列指數中的權重起,逐步將中國A股的納入因子從初始的2.5%增加至20%,並陸續納入創業板及科創板在內的個股,A股權重也隨著不斷提高。

回顧今年來中國股市受到疫情的影響而表現落後,不過近期出現回穩態勢,觀察自4月26日的低點以來至5月10日止,上證指數上漲5.18%,中小型股的表現更為強勁,創業板指數上漲5.85%,中小企業100指數反彈力道最強,期間上漲近8.05%,連帶投信發行的中國股票原型ETF表現於近日也有所起色,當中又以聚焦在中小型股、科技相關的產品表現較佳,包括FH中國5G、群益深証中小、富邦中証500、永豐中國科技50大、富邦深100漲幅都在5%以上。

主要受到大陸封城影響,5G類股首當其衝,因此前段時間中國股市表現受到影響,而FH中國5G (00877)是復華投信發行的中國市場ETF,追蹤標的物是中証5G通信主題指數追蹤標的是中國滬深證交所的5G通信概念股,從中國上海及深圳證交所上市的A股中,依照市值大小、日均成交額、5G通訊技術行業標準等條件篩選後,挑選出符合資格的公司作為指數成分股,對此法人表示,大陸經濟穩增長仍需依靠加速5G等新基建。

至於群益深証中小(00643)追蹤標的深証中小板指數,由中國深圳證交所的100檔中小型股票編制而成,持股權重前10名的總和約佔整體基金35%左右,指數採每半年一次檢視新增與剃除成分股,成分股涵蓋了中國深証市場的中小型股票,換句話說,買進00643ETF,等於一籃子買進中國深証市場的100檔中小型股票

00643成份股行業分布以「科技」和「消費領域」類股為主,群益深証中小ETF(00643)經理人張菁惠表示,受到疫情的干擾,中國官方的控管措施也令股市波動有所放大,不過隨著近期中國疫情似有逐漸改善跡象,高頻率經濟指標如公路物流持續改善、餐飲消費分化貨運和卡車物流情況也獲得舒緩,她認為「疫情最壞的時刻料已過。」

此外,近期中國政府也從政策層面來提振市場信心,各地促消費的政策密集出台,中央政治局也再次強調穩增長,觀察自4月26日股市低點以來,中國股市出現反彈態勢,其中又以中小型股反彈力道相對強勁。

FH中國5G(00877)追蹤中証5G通信主題指數,其成分股產業主要包含手機、雲計算、傳媒互聯網、新能源車用電子及AIOT物聯網等題材,預估成分股今明兩年獲利成長性仍有雙位數表現,目前估值卻來到低位,本益比降至25倍,為過去三年平均值以下兩倍標準差。

FH中國5G ETF基金經理人吳允翔表示,5G 通信主題指數今年來受疫情等內外利空夾擊出現明顯修正,不過隨大盤陸續消化利空帶動資金回流股市,加上官方積極啟動新基建穩經濟,5G建設又是發展重點,預期後續隨政策出台,以及財報公布若能消弭市場過度悲觀情緒,有機會帶動一波估值修復行情。

從後市觀察來看,張菁惠認為,中國疫情進展仍需觀察,不過在官方政策支持力道不變之下,與中國科技自主及創新政策和消費升級等題材相關的產業發展趨勢未變,短期在市場處於相對低位的情況下不失為逢低分批布局的機會,其中中小企業100指數的成分股多聚焦於新能源車、半導體、5G、AI、碳中和及數位服務等板塊,皆是帶動未來中國成長轉型的關鍵趨勢產業,且這些成分股也多屬於該趨勢產業的龍頭企業,成長性值得期待,投資人不妨趁勢留意布局,把握中國市場未來上升契機。

吳允翔指出,在官方經濟穩增長的框架下,5G等新基建始終是中央到地方政府加速推行的重點項目,推估今年中國經濟穩增長仍要靠5G發力,隨政策紅利加持,將有利吸引資金回流,帶動行情表現。

整體而言,俄烏戰爭拖累全球疫後經濟復甦腳步,而隨著原物料等商品價格的持續上漲,通膨壓力也與日俱增,同時,中國嚴格的動態清零措施對經濟造成的負面影響已逐漸顯現,預料在疫情緩和之際,中國政府將加大政策刺激力度來穩定經濟,未來如在疫情獲得穩定控制以及工廠復工順利的預期下,下半年陸股仍有表現機會。

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