台積電跌破518前低,加權指數也要補跌到15159嗎?

理財周刊/新聞中心 2022-05-12 11:15

5月4日FOMC升息二碼,在記者會上聯準會主席鮑爾釋出年內剩下五次會議,還有兩次加息二碼的機會,比高盛預期的四次少了一半,同時也否認了單次升息三碼的可能性,較原先市場預期的溫和,於是當天道瓊指數大漲932.27點,頗有利空出盡的波段反彈啟動的氣勢。

電子購物熱度退燒

怎知隔天投資人像是一覺「醒」來發現聯準會依舊是個大老鷹,於是在美股盤前,先是美元指數大漲1.02%,然後是十年期美債收盤正式站上3%的心理關卡,最後是道瓊指數下跌1063.09點,標普500成分股收盤只有十九檔上漲。就在FOMC利率決策會議前後出現千點的過山車行情,這不尋常的劇烈震盪,似乎在暗示利率升高下的科技股本益比修正還在進行中,疫情紅利的退燒,以亞馬遜為首的電子商務股,更是科技股的重災區。

今年以來亞馬遜已經跌超過30%,台股的富邦媒也累積了53.66%跌幅,其他如Etsy下跌約60%、Wayfair約跌了65%、Shopify跌了70%,在通膨高漲、防疫措施鬆綁,消費者對於電子購物的熱度退燒,在股民猜想消費者開始縮衣節食以抵銷汽油上漲的支出,這類電商股因經營模式大多屬於燒錢搶市佔率,在當前停滯性通膨成為華爾街主要擔憂,缺乏大量現金的公司不受股民青睞,以至於下跌缺乏買盤接手。

上海解封倒數計時

相對之下,長榮第一季稅後純益大賺1013.59億元,創下歷史新高,EPS達19.16元,優於市場預期。5月10日公布前一日上海本土確診人數為3014人,跟之前長榮法說會預估的5月15日吻合,所以上海解封進入倒數計時!

SCFI運價指數的止跌轉漲估計最慢會在六月發生,接下來觀察六至七月運價能推高到什麼地步,馬士基與三井商船都預期解封將帶來一波運價小高峰,但考慮到第三季之後消費者可能因通膨高漲而縮減消費,停滯性通膨的景氣衰退會讓需求減少,運價可能不再創新高,所以這波貨櫃輪的上漲,先視為2021年七月拉回以來的B波反彈的一部分。

從這個角度來看,陽明的83.6元低點出現在2021年10月25日,之後有明顯的三波反彈。同樣的情況,長榮的85.5元低點出現在去年10月18日,也是有三浪反彈,只有萬海的138.5元低點出現在今年4月27日,可以說還沒有進入到三浪的B波反彈,參考長榮與陽明股價都守在年線之上,萬海股價距離年線的負乖離高達-26.59%。

對照上海即將解封,台灣COVID-19本土確診人數即將面臨「洪峰期」,5月10日確診人數突破五萬人次大關,全台累積確診數44萬8323人,距離防疫中心預估的15-16%人口感染,351.45~374.88萬人,大約是目前總感染數的七至八倍,但因為PCR採檢能量有上限,預估持續攀高的確診數高峰將落在5月16-23日之間,隨後將處在高原期橫盤,大約是六月中下旬下滑。

加權指數從3月31日的17767高點起跌,同時受到上海封城與COVID-19本土確診人數飆升的雙重利空打擊,5月10日跌破萬六關卡,來到15734低點,花了二十五個交易日,正好5月23日是第三十四個交易日,所以不排除要等到上海解封與本土COVID-19確診高峰的雙利空都淡化後,才會進行中期反彈(估計要測試15159前低點支撐強度後),短線上的震盪反彈,只能算是負乖離過大的跌深反彈修正,還不是進入到中期反彈。

從正面的角度來看,確診人數增加越快,距離邊境解封的日子就越近,暑假前往日本迪士尼的機會就越高,所以可關注PCB的復工、台積電四月營收創新高、旅行社的鹹魚翻生、航空與貨櫃輪的加速運貨等題材受惠股。

盤面上有三檔跌了很久的股票,卻進入到震盪築底階段,分別是立積、可成與大立光,可以追蹤,屬於長線觀察的標的,等待業績轉機到來。另外第三代化合物的穩懋與宏捷科雖然也跌了一段時間,但還沒進入到震盪築底。

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