打通膨、救經濟周線連二黑 股市反覆築底留意三關鍵

理財周刊/新聞中心 2022-05-07 17:00

上週台股遭遇美股強震,反彈失利,終場大盤收在16408.20點,一週下跌183.98點,跌幅1.11%,觀望氣氛濃厚,五日均量僅2280億,但守住前低。櫃買指數反收小紅,小漲0.69%,收在196.17點,多方頑強抵抗。

從表面看,市場對於經濟前景轉趨悲觀,無論是俄烏戰爭、物價上漲、中國封城等,都有害經濟表現。另一方面,在過去幾個月股價大幅修正後,對於股票的價值又有低估的感覺。因此在FED表示不會激進升息後,股市出現反彈,但稍有風吹草動就出現長黑,抹去幾天的努力,回到低檔。

倫元投顧分析師楊天迪認為,美股重挫對台股電子類股的殺傷力就比較大,今天電子比重降至5成附近,市場接手轉弱、恐慌賣壓升高,除非美股回到合理波動的範圍,否則台股很難穩定下來。

針對近期盤勢,安聯投信台股團隊表示,首要牽動市場走勢的關鍵原因主要還是通膨與升息議題,這也同時讓高本益比的族群面臨較大壓力;另一個間接與通膨升息有關的原因就是需求端減弱、不管是電子還是非電子,接下來就是面臨庫存調整。

不過仔細觀察,台股正逐漸展現抗跌。永豐金證劵表示,首先櫃買指數表現優於大盤,中小型股率先止跌,顯示股價已經過低,已有買盤進場。其次,面對美股大幅波動,台股算是節節抵抗,沒有棄守破底。第三,短線技術指標也是偏多,週五利空壓頂,結果量縮下跌,殺盤不重。

就產業狀況,安聯投信台股團隊表示,烏俄衝突及中國封城為短期風險,通膨及後疫情消費移轉才是觀察重點。受現階段終端需求疲弱影響,IC廠以及通路庫存逐漸拉高,因此須留意下半年需求展望變化對於庫存調整壓力或幅度的影響程度。

安聯投信台股團隊表示,庫存調整已是共識,但目前仍未看到價量齊跌的硬著陸狀況。以半導體產業為例,雖有庫存調整壓力,但不同次產業有不同的調整幅度,幅度有大有小、或沒有調整的都有,但整體上就是有開始下修庫存。

而至於本周投資策略又該如何佈局,永豐金證劵認為可關注以下三點:

一升息路徑漸明,市場尋求共識:五月份FOMC會議決議升息兩碼,同時對於六月、七月也給出明確的升息路徑,固然排除一次三碼的可能,但是市場也看出FED左右為難,因此市場心態還是擔心,故心態不穩,要注意股市波動。

.成長股落底,嘗試低檔機會:上週大盤收黑、上櫃收紅,一反過去中小型股跌幅較重的局面,其實從聯電率先反彈也可看出,市場風向正在轉變。經過一個月重跌後,成長股浮動籌碼已經沉澱,股價也反應對景氣預期,此時出現買盤,建議把握低檔分批買進,投資成長機會。

.封城終有完結,注意業務恢復運轉:中國封城防疫已經一個月有餘,過去邊遠城鎮可以無底限進行防疫,但是華東經濟重鎮不可能長時間停止運轉,故預期生產、貨運與消費可望恢復,在此預期下,相關企業股價可提前布局。

變數多,不追價:綜合以上分析,本週有機會,但仍是利空重重,故建議逢低布局,搜尋強勢股,等待回檔機會。指數區間看16200點至16800點。

展望後市,安聯投信台股團隊表示,現階段對於下半年基本面難估算,因此布局步調上宜更審慎,策略上增加防禦性持股部位、降低重要持股間的關聯性、短期間避開較易受到資金面進出影響較大族群,留意低本益比、評價面浮現的相關族群。觀察方向上,建議可尋找市場率提升、產品滲透率增加、規格提升,或是具明確長期成長趨勢的標的,並等待5、6月落底後的市場方向。

楊天迪表示,由於目前干擾市場的變數還有俄烏戰爭影響通膨,以及中國疫情造成供給斷鏈,對於電子股的4、5月營收會有影響,因此現階段必須等4月營收公告之後再布局不遲。盤面觀察,電子股因受國際盤影響,整體成交比重降至5成,傳產則以農糧概念股輪動轉強,如惠光(6508)、茂生農(1240)、達邦蛋(6578)等,至於傳產的精神指標航海王則是平穩表現;航海王穩定,則短線資金會在傳產找機會。整體來看,目前美股動向攸關外資是否停止賣超台股,今年以來以賣超7000億元以上,以及市場派大咖是否進場關鍵,短期在弱勢結構下,建議保留適度現金部位為宜。

【延伸閱讀】


留言討論區

相關閱讀推薦
相關閱讀推薦