萬六保衛戰,就等SCFI運價指數止跌轉漲

理財周刊/新聞中心 2022-05-05 11:45

中國大陸的動態清零防疫政策,將會是影響今、明兩年全球經濟最關鍵的變數。已經持續兩年多的疫情,美國耶魯大學公衛學院傳染病專家Albert Ko認為,「新冠病毒將永遠伴隨著我們身邊,我們永遠無法根除或消除新冠病毒,所以我們必須明定我們的目標。」

既然新冠病毒不會消失,傳染力又超強,更重要的是Omicron病毒停留在上呼吸道,加上疫苗不是終身有效,因此,終結疫情的唯一途徑,就是「群體免疫」。

群體免疫=1-1/R0值=疫苗+被感染人口,Omicron的R0值大約接近10,所以群體免疫的門檻約接近90%的人口有抗體,才能避免Omicron大流行(Pandemic),要留意的是當疫苗保護力失效時,該人口數必須扣除掉。

對照中國大陸的動態清零,越來越多國家選擇與病毒共存,2月24日英國解除所有防疫限制,同月丹麥也解除所有新冠疫情禁令。英國十二歲以上接種三劑疫苗比例超過六成以上,同時有足夠的口服藥備量。丹麥從去年十一月到今年三月累積有七成成年人染疫,第一劑接種率83%、第二劑82.3%、第三劑62.1%,單日感染人數降到千人以下,因此五月中旬將停止大規模疫苗接種計畫。

南韓四月十八日解除所有針對防範新冠病毒所要求的限制措施,除了室內外繼續戴口罩之外,到了五月二日進一步解除室外戴口罩的禁令。新加坡4月26日起取消社交距離與聚會人數限制,允許所有員工返回辦公場所等,邁入與病毒共存的里程碑。

因為防疫路線的不同,可預見的未來,中國大陸的經濟將放緩,歐美國家雖然有通膨問題,也會受到中國大陸的需求減少影響,但來自觀光餐飲等服務型消費成長,將會是投資亮點。

未來一至二年選股主軸 報復性觀光消費

國際發卡組織萬事達卡(Mastercard)受惠民眾報復性出國旅遊,帶動跨境交易量大增,第一季跨境交易總額年增率達53%,成為重要的獲利來源,第一季每股盈餘2.68美元,優於預期的2.18美元。

4月22日台灣防疫中心宣布,參加旅行團需接種三劑疫苗,十二至十八歲需接種兩劑,三月七日起入境居家隔離10+7天制,如果沒有新的變異病毒威脅,五月三日進一步鬆綁為七天居家隔離、七天自主健康管理。

可以確定的是未來防疫政策繼續朝鬆綁方向推進,所以儘管有人反對三劑疫苗才能參加旅行團的規定,恐有百億元退費損失,但估計長期來說民眾很難避免不被Omicron感染,或許將來對於不願接種第三劑的人,但是有確診過,說不定政策也會視同具備第三劑保護力的開放認證,因此就未來一至二年來看,報復性的觀光消費應該是明確的選股主軸之一。

不過更具人氣指標的航運在上海本土確診人數降到五千以下(5/4),全市超過一千六百家超商便利店營業,預期五月第二周或第三周就可以解封,屆時上海貨櫃運價指數(SCFI)可望止跌轉漲,重演去年三月下旬蘇伊士運河堵船,四月下旬運費起漲,五至六月貨櫃輪大漲的格局。

巧合的是去年第二季的五窮六絕也是電子股拉回整理,當時遇上華航機師傳出本土確診,疫情緊張的利空,如今美國科技股財報頻傳利空,外資調降半導體評等,COVID-19確診人數突破單日兩萬人,劇本簡直是去年的翻版,那麼接下來可期待SCFI上漲帶動航運類股的起漲。

大盤以千點關卡為階段性支撐

跟去年稍有不同的是,因為上海、崑山封城讓電子股的五窮六絕提前在四月發生,五月起要趕工,所以有些電子股反而領先完成拉回整理,甚至維持多頭排列的個股,可以追蹤,例如車用的台半、德微、貿聯-KY、新唐、大同,PCB的臻鼎-KY等。

就加權指數而言,很明顯護盤的力量以千點關卡為階段性支撐,在跌破萬七之後,萬六成為多頭抗跌的防線,能撐多久?不知道,只知道未來的一個月必須死守萬六,才能避免被季線壓垮,為多頭爭取築底的機會。

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