政策促銷,汽車產業有望苦盡甘來,中國刺激車市,跟美國拚GDP

理財周刊/新聞中心 2022-05-05 11:15

今年以來,受到烏俄戰爭、中國封城、通膨飆升、央行緊縮貨幣政策等利空因素衝擊,全球經濟前景已有下行的跡象,美國、歐盟、中國等主要經濟體第一季GDP均不如預期,市場已陸續下修全年GDP預估。不過,正受清零政策打擊經濟的中國似乎不打算放棄今年GDP目標為五.五%,國家主席習近平近日已向經濟和金融高層官員下達指示,要確保中國今年的經濟增速超過美國,對照第一季GDP不如預期的四.八%,可預期接下來將會積極解決停工、物流卡關問題,並推出刺激經濟方案,彌補上半年的經濟動能缺口,才有辦法在全球經濟下行階段逆勢成長。目前營運受創的產業或企業,或有苦盡甘來,步出谷底的機會。

中國清零政策付出經濟代價

由於汽車生產需要大量多種零組件,生產供應鏈十分長,此次主要車廠及汽車零件供應商的生產重鎮上海及吉林封城,不僅整車輸出受到影響,加上全球各地組裝的汽車,使用的大多是在中國製造的零組件,只要一個零件無法順利取得,位於地球另一端的工廠也可能因此停工,導致全球汽車生產及交車量遭受波及,對國家經濟也帶來不小的衝擊。

根據乘聯會統計,第一季中國乘用車市場累計零售已年減四.五%,低於預期。四月前三周,中國乘用車零售年減幅更擴大至三九%、月減三三%。為了控制疫情全省封閉的吉林第一季GDP已出現衰退,年減七.九%,是唯一負成長的省份,堅持清零政策所必須付出的經濟代價已開始顯現。

上海作為全球重要的汽車生產及零組件供應地,三月以來即便允許企業閉環生產,也面臨缺料、缺工、物流不順等問題,對汽車產業衝擊仍餘波盪漾,凱基投顧預估直接影響產量約五至一○%,間接影響可能更為深遠。廣汽埃安副總經理肖勇就表示,該廠四月三○日已把所有能用的零組件全部用完,依照目前零組件的庫存來看,也僅夠單班生產,預期五月中國汽車供應鏈壓力依然存在,六月後才可能明顯緩解。

電動車 刺激消費重點產業

唯考量全球通膨環境抑制民種消費的發展,汽車需求存有不確定性風險。市場預估第二季中國汽車銷量將明顯較前一季、去年同期衰退,已將今年全球汽車銷量預估調降與去年持平。但在政府能源轉型政策扶植趨勢下,仍樂觀看待電動車市場規模成長趨勢,甚至逆勢上修全球電動車銷售量(例如凱基投顧預估今年年增六五%至一○七三萬輛)。

中國國務院於四月二五日發布「進一步釋放消費潛力促進消費持續恢復的意見」,提出以汽車、家電為重點,引導企業面向農村開展促銷,可因地制宜逐步取消汽車限購,鼓勵有條件的地區開展新能源車及綠色智能家電下鄉,推進充電樁(站)等配套設施建設,推動公共服務車輛電動化,提高城市公共汽電車佔比。可看出中國刺激消費重點放在電動車等綠色消費,將有助支撐中國電動車市場銷售持續成長。

根據中汽協數據,去年新能源汽車下鄉車型銷售量年增一六九%。新能源汽車在農村地區極具推廣優勢。一方面,農村地區電價比較便宜,農民買得起,也用得起。另一方面,近年來新能源汽車的種類逐漸增多,給農村地區用車提供了越來越多的選擇,提升了農村消費者購車的積極性。市場樂觀預期這會成為未來三至五年,繼大型城市後,中國電動化市場的一個爆發點,成為未來推升市場成長的重要引擎。

地球另一頭,美國總統拜登則在五月二日宣布,將啟動一項三一億美元計畫促進美國電動車電池製造業的發展,用於支持車用電池、電池組建的製造、改造或擴大生產,及建立電池回收設施,可視為從汽油車轉型為電動車的政策新舉措,資金將從拜登所提出的一兆美元基建法案中提供。

誰都無法阻擋的ADAS趨勢

由於電動車採用電氣化架構,與先進駕駛輔助系統(ADAS)相容性高,電動車新勢力在架構設計之初就融合ADAS系統,將有助帶動ADAS在電動車的滲透率提升。另在各國政策驅動下,車輛裝配ADAS為大勢所趨,根據Goldman Sachs統計,未來十年內將有九○%的新車配置ADAS,預期自駕系統成為汽車標配的速度可能會比電動車普及率更快速。研究機構Precedence Research預估全球ADAS市場規模於二○二七年將達一四二○億美元,二○二○~二○二七年年複合成長率達一一.六%。

未來支援自駕系統Level 3~ Level 4之ADAS系統將具有幾個全新的特點,包括更多的感測鏡頭、環境感測能力大幅提升及全新的智能演算法。自動駕駛與ADAS的發展可提升部分車輛系統及零組件的內容價值,如毫米波雷達、攝影機及光達模組,以及模組使用的相關上游半導體及零組件。隨著感測元件數量上升、運算效率提升及主動介入功能提升,半導體含量也將上升。不論是規格提升或是需求量的成長,都將為台灣供應鏈帶來更多商機。

電動車主要市場滲透率

啟碁、同致營運將逐步走出谷底

網通廠啟碁(6285)去年車用營收佔比已達二四%(包含車用雷達、車用鏡頭、車用藍芽、車聯網及ADAS系統交換器),今年ADAS交換器出貨將超過一億元營收,主要出貨給 tier1 OEM客戶,預估今年車用營收比重將會增加至四%~六%,整體車用產品成長率也將達十五%。公司的缺料最嚴重時間已過,訂單滿足率將隨供料量逐步增加,並同步帶動營收成長。

成本較低、短距離內測量有優勢的超聲波雷達,目前主要應用在測量汽車前後障礙物的超聲波停車輔助系統(UPA)、以及用於測量側面障礙物距離的自動停車輔助系統(APA)。

同致(3552)在停車、駕駛及便利功能三大應用使用超聲波雷達模組結合影像技術。其中,自動停車系統已打進特斯拉OEM供應鏈,並取得中國OEM大廠自動停車系統專案。

但因中國昆山廠停工、上海疫情相關封控措施導致中國整車廠客戶供應鏈中斷,四月營收將受明顯衝擊,待營收公布後會是較安全的介入點。

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