第一季財報佳,美國線換約、調漲費率

理財周刊/新聞中心 2022-05-05 11:15

市場擔心美國聯準會五月將升息二碼,六月和七月也可能再升息二至三碼,以及受中國封城停工和通膨影響多數民眾購買力,部分美國科技股對本季財測低於市場預期…等利空衝擊下,台股上週創下16219點今年新低。不過也正如我們上週所言,在融資三天大減120億時,我們也善意提醒恐慌賣壓加速趕底後,隨時將做跌深反彈,果然短短兩天又從16219~16663反彈了444點上來。

不過也因為美股和台股短期早已領先大跌反映聯準會將升息和縮表利空,所以看法不變,當五月五日聯準會升息前後至五月中公布第一季財報前後,應是短線甚至波段相對低檔,有機會短期利空出盡先往上反彈到月線上下至季線上下。

而且依過去歷史經驗,美國第一次升息前和後的回檔,往往是該升息循環中的相對低檔(可參考上次2015年12月中,美國第一次升息前後兩個月美股和台股走勢)。

加上許多電子股反應完上海昆山等停工影響四月和第二季營收後,美國8.5%的通膨數據已將見頂,下半年升息速度和幅度應會逐漸趨緩,以及進入除息行情和電子股庫存調整近尾聲進入傳統旺季,所以第二季應該是台股今年相對低檔。

就歷史經驗來看,在美股升息循環初期,股市會做較大回檔修正和劇烈震盪,但從沒在升息循環的過程中,就出現真正景氣衰退的大空頭。當聯準會開始連續降息或大幅降息,就真的要小心接下來景氣真的要衰退步入大空頭,就如同2000年網路科技泡沫、2008年金融海嘯,以及2020年二、三月美國新冠肺炎大爆發。

長榮第一季營收年增89.9%,陽明第一季營收年增71.3%,第一季保守每股估賺16~18元應可輕鬆達標,五月中前公布第一季財報利多。

受上海封城和停工出貨不順影響,SCFI運價指數四月二十九日雖如期連十五週下跌收在4177點,但仍在相對高檔,不過跌幅已明顯收斂,且主要是歐亞線下跌,長榮和陽明營收佔比超過五成的美東線小跌16美元,美西線則上漲28美元。市場預期當上海陸續解封後,五月將迎來運量和運價報復性彈升。

加上美國線長約五月一日起開始換約,長榮和陽明並從五月開始調漲美國線GRI(綜合附加費率),這是SCFI運價指數之外的額外加收費用,有利於第二季中至下半年獲利提升。

在操作上,封關前投信和融資持續殺出航運股,我們公開告知長榮在113元、陽明在98元加碼並抱股過年,並告知過年前後就是航運股今年相對低檔,農曆年後將開始往上反映去年財報和今年高配息利多。而當三月中航運股要公布去年財報和今年配息利多時,多數專家和投資人才跳進來追,我們卻按照原先規劃在3/14~3/16公開分享逢高連賣三天航運股,陽明在135元獲利出一半,長榮則在162~166元獲利出清。

四月初當長榮和陽明又再度逼近年線支撐時,再度提醒大家長榮128.5元、陽明118.5元可買回來,縱使四月台股受電子股拖累而下跌1101點,不過若是在四月初年線上下聽我們建議買長榮和陽明,你目前仍在獲利中。接下來短線震盪整理完,會不會隨時準備再往上反映第一季財報利多以及除息行情?

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