台股11月第一個交易日就迎來劇烈震盪。
受到美股科技股重挫、費城半導體指數大跌影響，11月2日台股早盤一度下殺逾800點，最低來到44,399.10點，不過低接買盤隨後進場，終場跌幅收斂至291.69點，加權指數收在44,920.14點，跌幅0.64%。
然而，大盤重挫之際，資金並沒有全面撤離AI，反而開始從大型權值股往「低基期、高成長、新題材」尋找下一批標的，其中高速光通訊與CPO供應鏈就出現明顯的資金分流。
除了市場已經熟悉的聯亞、波若威、光聖、上詮、華星光之外，另一批「CPO小兵」正逐漸浮出水面，包括鼎元（2426）、競國（6108）、大眾控（3701）與豪勉（6218）。
11月2日盤面表現更出現三紅一黑，其中豪勉強攻50.6元漲停、上漲9.88%；競國來到30.85元、上漲4.75%；大眾控53元、上漲2.51%；鼎元則收在86.1元附近、下跌1.49%，顯示大盤震盪之際，市場開始重新挖掘具備高速光通訊題材的小型股。
更值得注意的是，如果把最新集保千張大戶籌碼拉進來觀察，四家公司其實已經出現非常明顯的分化。
| 公司 | 11/2股價 | 單日漲跌 | 10/30千張大戶持股 | 單週變化 | 籌碼判讀 |
|---|---|---|---|---|---|
| 豪勉 6218 | 50.6元 | +9.88% | 39.67% | +0.12個百分點 | 股價漲停、大戶連續緩升，短線價籌共振 |
| 競國 6108 | 30.85元 | +4.75% | 51.62% | +1.50個百分點 | 大戶持股創近期高點，集中趨勢最明顯 |
| 大眾控 3701 | 53元 | +2.51% | 72.36% | -1.79個百分點 | 絕對集中度最高，但最新一週籌碼鬆動 |
| 鼎元 2426 | 86.1元 | -1.49% | 40.93% | +1.95個百分點 | 單週大戶回補最強，但中期籌碼仍待修復 |
千張大戶為集保每週資料，最新統計日為10月30日，鼎元千張大戶持股由38.98%跳升至40.93%，單週增加1.95個百分點；競國由50.12%升至51.62%；豪勉則由39.55%小升至39.67%；反觀大眾控則由74.15%下降至72.36%。
鼎元：股價整理，大戶卻逆勢回補
四家公司當中，目前與Micro LED光通訊技術鏈結相當直接的就是鼎元。
鼎元2026年9月營收約2.53億元，年增40.86%；前9月累計營收約19.99億元，年增9.74%。真正值得注意的並不只是營收成長，而是公司的產品組合正在從傳統LED，逐步往高階光電感測與光通訊元件移動。
鼎元近年積極發展GaAs、InGaAs光電二極體（PD），切入400G、800G乃至1.6T高速光模組所需要的光接收元件；同時又進一步卡位友達Micro LED光互連生態系，由富采負責Micro LED發射光源，鼎元提供Micro PD微型光接收晶粒，再由友達進行巨量轉移、RDL封裝、光學耦合以及系統整合。
也就是說，鼎元的投資邏輯不是只有「未來CPO」，而是前面先有800G、1.6T PD需求，後面再加上一個Micro LED光互連的選擇權。
而最新籌碼反而比11月2日股價更值得注意。
10月30日鼎元千張以上大戶持股比例來到40.93%，較前一週38.98%大增1.95個百分點，是四家公司當中單週增加最多的一檔；同一期間總股東人數則由113,891人下降至112,103人。
這代表10月30日股價重挫過程中，至少從集保結構來看，籌碼並非單純全面往散戶手上移動，反而出現部分大型持股者承接的現象。
不過要注意，鼎元10月初千張大戶一度達43%以上，因此目前40.93%只能視為「短線大戶回流」，還不能直接定義成中期籌碼完全翻多。
所以鼎元目前最值得觀察的不是能否一天噴出，而是股價整理時千張大戶能否繼續增加。若股價不再破底、大戶比持續回升，籌碼結構反而可能比前一波急漲時更健康。
豪勉：今日最強！CPO量產前先賣鏟子
如果只看11月2日盤面，四檔當中最強的無疑就是豪勉。
豪勉終場鎖在50.6元漲停，單日上漲9.88%，成交量也明顯放大。
豪勉2026年9月營收約1.06億元，年增36.08%，前9月累計營收約11.51億元，年增18.72%。它與鼎元不同，公司不是直接生產光模組或PD，而是站在Micro LED高速光通訊大量生產之前不可缺少的一關——光電檢測設備。
豪勉開發的Micro LED on／off響應時間量測技術，最低時間解析度達20皮秒，並可進行多顆晶粒同步高速量測。
這件事的關鍵在於，如果Micro LED未來真的要從顯示應用跨進資料中心光互連，晶粒數量大幅增加之後，「如何快速找出Known Good Die」就會直接影響後續封裝良率與成本。
因此豪勉更像CPO產業中的「賣鏟子者」。
從籌碼來看，豪勉10月30日千張大戶持股為39.67%，雖然單週只增加0.12個百分點，但從10月8日的38.13%、10月16日39.49%、10月22日39.55%，一路增加至39.67%，已經形成連續數週緩步集中。
換句話說，豪勉最大的亮點不是單週大戶暴增，而是籌碼慢慢集中後，11月2日股價突然漲停表態。
這種「籌碼先墊高、股價後發動」的結構，反而是四家公司當中短線價籌共振最明顯的一檔。
競國：大戶連兩週猛吃 光通訊PCB開始被市場看見
競國則是這四家公司當中，最新籌碼結構最值得注意的一家公司。
競國2026年9月營收4.79億元，年增33.09%；前9月累計營收約41.42億元，年增31.42%，營收成長幅度相當明顯。
公司透過昆山競陸廠切入光模組與高速光傳輸相關PCB，截至2026年6月底，光模組相關PCB營收比重低於5%，高速光傳輸線相關PCB則已超過10%，兩者合計光通訊相關產品約占營收15%。
因此，與其直接把競國稱為「純CPO股」，更適合把它定位成AI高速光通訊PCB受惠股。
因為不論最後資料中心採用可插拔式光模組、LPO還是CPO，高速訊號傳輸都需要相關PCB與模組板，也代表競國不必等到CPO全面商轉，800G、1.6T高速光模組需求本身就有機會先帶來訂單。
而競國最新的千張大戶籌碼非常漂亮。
10月16日千張以上大戶持股為48.81%，10月22日升至50.12%，10月30日再升至51.62%，單週增加1.50個百分點；若拉長四週觀察，則增加約3.18個百分點，最新占比也來到近一年高檔。
11月2日股價再上漲4.75%，來到30.85元，形成「股價上漲＋千張大戶增加」的正向結構。
若單純從目前四檔的籌碼趨勢判斷，競國是中期大戶集中趨勢最清楚的一檔。但競國仍有一個最大罩門，就是「營收很好，不代表獲利已經很好」。
公司先前仍曾出現單月虧損，因此後續真正決定估值能不能拉高的，不只是光通訊營收占比，而是高階PCB比重增加之後，毛利率與EPS能不能一起翻上來。
大眾控：大戶持股72%最高，卻出現籌碼鬆動
大眾控則是四家公司中最有趣的一檔。
2026年9月營收達10.04億元，月增22.34%、年增49.32%，是四家公司當中9月營收年增率最高者。
旗下PRO3C馬來西亞新山廠已建立高速光通訊製造能力，目前從800G出發，後續鎖定1.6T、3.2T Flip Chip光收發模組、CPO、LPO以及矽光子等產品，定位逐漸從傳統EMS往高階光模組製造平台移動。
11月2日股價也回升至約53元，上漲2.51%。
但籌碼面卻必須多看一眼。
大眾控10月30日千張以上大戶持股仍高達72.36%，是四家公司當中絕對持股集中度最高者，但相較前一週74.15%，卻下降1.79個百分點；同一期間股東人數由47,675人增加至48,442人，單週增加767人。
這是一個典型需要留意的訊號：大戶持股下降、股東人數增加。
它不代表公司基本面轉壞，也不代表股價一定會跌，但至少說明前一波急漲之後，部分大型持股正在鬆動，籌碼不像競國、鼎元一樣往大戶集中。
所以大眾控目前應該分成兩件事情看：基本面方面，800G、1.6T與馬來西亞產能值得追蹤；籌碼面則需要等待千張大戶持股停止下降，甚至重新轉增，才會出現更完整的「基本面＋籌碼」共振。
大盤震盪出黃金 不是看到CPO三個字就買
四家公司放在一起比較，剛好可以看出CPO產業鏈資金正從單純的光模組，往上下游全面擴散。
鼎元卡位PD、Micro PD光接收元件；大眾控走向800G、1.6T、3.2T與CPO光模組製造平台；豪勉掌握Micro LED高速檢測設備；競國則切入AI高速光通訊PCB。
但這一波真正值得追蹤的，不是誰新聞稿裡出現最多次「CPO」，而是三個問題：現在已經出貨的是什麼？CPO目前究竟走到研發、送樣、驗證還是量產？以及即使CPO商轉延後，公司現在的高速光通訊本業能不能繼續成長？
若進一步把營收與千張大戶籌碼一起交叉比較，目前可以看到很有意思的排列。
豪勉是短線價籌最強，漲停搭配大戶比緩步回升；競國則是中期籌碼集中最明顯，千張大戶連續增加；鼎元雖然股價仍在整理，但最新一週大戶回補幅度反而最大；大眾控基本面題材最完整之一，卻需要提防最新一週的大戶持股下降。
因此，在台股從高檔進入劇烈震盪之後，「黃金」不見得還藏在已經漲數倍的大型熱門股裡。
下一階段真正可能被市場重新定價的，反而可能是這批仍在中低市值、但已經開始把800G、1.6T、Micro LED、CPO與高速光通訊需求轉成營收，甚至逐步轉成EPS的CPO小兵。
當題材遇上營收、營收再遇上大戶籌碼集中，才可能是下一波真正值得注意的「黃金交叉」。
▲新CPO小兵成主流
