▲圖片來源：ChatGPT製圖
整理多家外電新聞報導如下，原本被市場視為荷姆茲海峽局勢降溫重要轉折點的阿曼會談，卻在正式登場前臨時喊卡。原訂9月14日在阿曼舉行的區域會議，原本預計由伊朗、伊拉克及波斯灣沿岸國家討論荷姆茲海峽通航問題，重點是把伊朗與阿曼近幾個月協商的「臨時航道方案」擴大到其他海灣國家，希望建立一套可以讓商船逐步恢復通行的制度。
不過，阿曼外交部長Albusaidi在會議前夕宣布延期，理由只有一句：「為了形成共識。」伊朗官員則表示，是部分區域國家要求延期，未來再協調新的日期。換句話說，並不是技術性行程問題，而是各國對於「荷姆茲海峽未來到底要怎麼管」還沒有形成最低限度的共識。
問題到底卡在哪裡？
核心就在於，伊朗要的並不只是「恢復通航」。
伊朗目前提出的構想，至少牽涉三個層次。
第一，是正式承認伊朗對荷姆茲海峽更大的管理權。伊朗已經成立所謂的「波斯灣海峽管理局」，要求通過荷姆茲的船舶必須事前聯繫並取得許可，德黑蘭也把正式確立對海峽的控制權，視為目前戰爭談判中最重要的目標之一。
第二，是通行費。
伊朗希望未來的永久協議能允許德黑蘭向通過荷姆茲海峽的船舶收費，費用可能依照船型、船舶大小、貨物種類等條件決定。
但阿曼的版本明顯不同。
阿曼提出的是由區域國家共同管理荷姆茲，參考麻六甲海峽制度，船舶僅「自願」支付費用，用於航運管理、環境保護、搜救等公共服務，而不是把費用變成進入荷姆茲海峽的強制過路費。
也就是說，同樣叫做「收費」，兩邊的政治意義完全不同。
阿曼想做的是航道服務費。
伊朗想取得的，則更接近「我有權決定你能不能通過，並且向你收費」。
第三，也是最難處理的一項，就是伊朗把荷姆茲海峽重開與美國讓步綁在一起。
伊朗外長阿拉格齊日前再次表示，即使伊朗與阿曼就航道管理達成協議，只要美國沒有滿足德黑蘭要求，伊朗仍不會全面重新開放荷姆茲海峽。相關要求包括美國解除對伊朗港口的海上封鎖、讓伊朗重新取得石油出口與相關經濟利益等。
這也是整場談判最難解的地方。
因為阿曼、沙烏地阿拉伯、阿聯酋、卡達、科威特就算願意與伊朗談航道，也沒有權力替美國解除封鎖。
等於伊朗要求參加會議的海灣國家，去解決一個只有華府才有能力決定的條件。
而海灣國家內部，也不是完全站在同一條線上。
阿曼立場最積極，希望建立區域共同管理機制，先把商船安全、航道、搜救及通行制度談出來，避免荷姆茲海峽長期維持戰爭狀態。
沙烏地阿拉伯目前最在意的則是能源出口安全。尤其東西向輸油管近日遭攻擊關閉後，原本可以繞過荷姆茲、把原油送往紅海的替代路線受到衝擊，使沙國重新依賴荷姆茲通航；不過沙國也對伊朗與阿曼協議可能長期改變GCC國家的航運權益表達疑慮。
阿聯酋、卡達與科威特目前並沒有公開提出各自完整版本的荷姆茲條款，公開資訊顯示，幾國較接近「先確保商業航行恢復、但制度只能是暫時安排」的方向，避免臨時停火方案最後演變成承認伊朗永久控制海峽。卡達近期也持續派員與伊朗接觸，希望扮演降溫角色。
態度最強硬的反而是巴林。
巴林在會議召開前就直接宣布不參加，並表示在巴林與伊朗恢復外交關係以前，不會參與任何包含伊朗在內的集體會議。
巴林更直接點出自己的荷姆茲底線：海峽應該在「沒有歧視、沒有通行費、也不需要取得許可」的情況下開放，並警告區域安全不能建立在對伊朗的綏靖政策上。
至於伊拉克，原本是少數已明確確認參加的國家之一，但目前沒有公開提出獨立的荷姆茲管理方案，角色較偏向支持區域對話、降低伊朗與阿拉伯國家之間的衝突。美聯社甚至指出，在會議延期前，真正明確確認出席的國家只有伊拉克，而巴林已經拒絕參加。
因此，這次會談臨時喊卡，表面理由叫「缺乏共識」，實際上至少存在三道難題：
一是伊朗想取得更大的荷姆茲控制權、二是伊朗希望建立收費制度，三是伊朗要求美國解除封鎖後才願意全面恢復航運。
其中前兩項還有機會透過「共同管理」與「自願服務費」找到折衷方案，但美國解除封鎖卻不是GCC國家能夠答應的條件。
也因此，真正的問題已經從「船要走哪一條航道」，變成「戰後荷姆茲海峽的權力到底要重新分配到什麼程度」。
對油市而言，阿曼會談延期也代表原本市場期待的短期降溫窗口再次往後推。
尤其此時沙烏地東西向輸油管仍因攻擊而停擺，沙國紅海港口延布的庫存估計只能維持約5至7天出口；若油管遲遲無法恢復，而荷姆茲談判又沒有新進展，中東原油供應風險就可能由短期軍事事件，逐步轉變成更長期的航運與制度性問題。路透社估計，一旦東西向油管長時間停運，可能再威脅約全球4%的石油供應。
所以接下來真正要觀察的，已經不只是「下一次阿曼會議什麼時候召開」。
而是伊朗會不會願意把三個條件拆開談。
如果伊朗願意先讓GCC商船恢復通行，再另外與美國談解除封鎖，荷姆茲問題仍有機會分階段解決。
但若德黑蘭堅持「海峽控制權、通行費、美國解除封鎖」三項條件必須綁在一起，這場原本只是航運安排的談判，就很可能繼續卡在美伊戰爭本身。
荷姆茲海峽要恢復到戰前的正常狀態，恐怕也不會只是一次阿曼會議就能解決。
與油價相關的股票或ETF：
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台化(1326)：油價上漲會推升台化產品的帳面售價與短線庫存價值，但能否實質獲利取決於石化價差與成本轉嫁能力。
期街口布蘭特正2(00715L)：透過交易布蘭特原油期貨部位，來追蹤「標普高盛布蘭特原油日報酬正向兩倍ER指數」。正2即是2倍做多ETF，上漲過程中，因數學轉換，不會是2倍，下跌過程中，包含轉倉，可能會跌超過2倍。
期元大S&P石油(00642U)：元大投信發行，透過持有美國紐約商業交易所的西德州輕原油期貨來參與原油價格行情。
期元大S&P原油反1(00673R)：反向ETF則是看跌時買進會漲。
▲圖片來源：Cmoney期街口布蘭特正2(00715L) K線圖
