在AI運算需求持續升溫帶動下，眾達-KY(4977)受惠資料中心高速傳輸升級，市場聚焦400G與800G光收發模組出貨動能，以及後續CPO技術布局，題材的帶動下，推升眾達-KY今年股價漲幅達45%以上。
現階段AI伺服器資料傳輸瓶頸成為關鍵，隨著傳輸速率由400G邁向800G甚至1.6T，傳輸架構不再單純走向銅退光進，而是進入光銅並進的混合時代。短距離仍以銅纜為主以控制成本與功耗，中長距離與高頻寬需求則轉由光通訊承接，使高速光模組滲透率持續提升，成為資料中心升級的核心環節。
在此趨勢下，眾達產品結構也同步升級，去年年400G產品持續放量，800G跟著接棒演出，成為推升公司營運的主要動能。目前公司也攜手博通切入CPO關鍵架構，主打51.2TCPO平台(Tomahawk-5 Bailly)解決方案，已進入量產準備階段。
相較傳統可插拔模組可大幅降低功耗，明確對準AI資料中心能耗痛點。後續觀察重點在於眾達ELSFP模組能否順利接軌量產，成為放量關鍵。隨著美系客戶推進更高頻寬CPO架構，加上AI ASIC與資料中心擴建帶動需求，整體高速傳輸趨勢明確向上。
展望後市，法人預估今年營收僅小幅年增約2%，毛利率約落在26%附近，主要是目前仍處於產品轉換期。不過隨著相關營收將在明年正式開始放量，高階產品占比快速提升，帶動營收年增上看近七成，毛利率同步拉升至30%以上，未來將持續穩固與美系大廠的長期合作關係。
圖片來源：眾達-KY(4977) CMoney K線圖
