隨著AI 算力需求與低軌衛星（LEO）通訊基礎設施進入爆發成長期，全球高階銅箔基板（CCL）供應鏈版圖正發生巨大位移。台系 CCL 雙雄——台光電（2383）與台燿（6274）憑藉技術優勢，已成功卡位 SpaceX 與 Amazon 等美系大廠核心供應鏈。市場分析師指出，隨著台燿泰國新廠產能開出與產品組合優化，2026 年將迎來與台光電的股價比價效應，成為投資市場焦點。
低軌衛星布局：台光電領先、台燿泰國產能超趕
在低軌衛星領域，台光電憑藉其在 HDI 與高階材料的深厚基礎，目前仍穩坐 SpaceX Starlink 衛星本體與地面站的主要板材供應商。然而，台燿的急起直追不容忽視。台燿目前已成功切入美系大廠的地面站接收器與路由器供應鏈，其 M6 與M7等級低損耗材料正快速放量。特別值得注意的是，台燿針對「地緣政治風險」布局的泰國廠，預計於 2026 年第 2 季啟動二期擴產，月產能預計增加 30 萬張。在美系客戶強化供應鏈彈性的「China + 1」政策下，台燿的海外產能佈局成為其奪取新一代衛星訂單的關鍵籌碼。
關鍵客戶與市場地位
根據產業調查，兩家大廠的關鍵客戶群高度重疊，卻又各具優勢：
台光電：緊握 Nvidia (GB200/GB300) 核心板材及 SpaceX 訂單。
台燿：深耕 Amazon (Project Kuiper) 及800G 交換器市場，並透過金像電(2368)、華通(2313) 等一線PCB大廠，間接供應給 Google、AWS 等雲端巨頭（CSP）。
法人觀點：台燿比價台光電的可能性
針對市場熱議的「比價效應」，法人的看法聚焦於獲利結構的轉變。台光電過去享有較高的市場本益比（P/E），但台燿在 2026 年受惠於高毛利的 M7/M8 材料佔比提升，加上 800G 交換器滲透率倍增，其獲利年增率(YoY)具備高度爆發力。
分析師建議，投資者應關注以下兩大指標：
本益比修復：若台燿 2026年EPS挑戰18元以上目標，其本益比有機會從過往的 12-15 倍，向台光電的 20-25 倍區間靠攏。
營收含金量： 台燿能否在2026年中旬成功將「天上板」（衛星本體）的營收佔比提升至雙位數，將是股價能否與台光電並駕齊驅的關鍵。2026 年對台灣 CCL 產業而言是「技術規格決定市佔」的一年。台光電將繼續扮演產業標竿，而台燿則以產能彈性與高成長率展現出強勁的補漲動能。在低軌衛星與 AI 雙題材推升下，兩家公司將共同構築全球高頻高速材料的最強防線。
▲台光電日K線圖(圖片來源:Yahoo股市)
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