台灣再生晶圓(營收占比50.00%)&鑽石碟(營收占比30.00%)&傳統砂輪(營收占比20.00%)專業廠中砂(1560)，公布11月營收為7.27億元，月增率2.60%，年增率19.24%，連3月年月雙增、2025年連11月年增；累計2025年1至11月營收總額為74.14億元，年增率16.04%。
AI市場熱潮不斷，因此推動先進製程、HBM應用大潮，晶圓代工、記憶體廠因而持續加碼投資，相關產能陸續開出之下，再生晶圓需求大餅也隨之不斷擴增。目前除了全球再生晶圓巨擘RS Technologies(3445.JP)以外，包含：中砂(1560)、辛耘(3583)、昇陽半導體(8028)等廠商，後續皆有進一步擴產規劃，法人機構預期，三大廠2025年、2026年營收皆有望連續改寫新高紀錄。
有關國內供應商部份，目前中砂SBU(再生晶圓)事業部營收約占比50%左右，主要客戶分布於晶圓代工、記憶體等產業，目前整體月產能約達33萬片。其中，竹北廠占比約三分之二，其餘為竹南廠。中砂持續提高高階產品、測試晶圓比重，目標預計於2026年第三季達到每月40萬片產能規模。
隨著2奈米先進製程世代的到來，相關元件、設備供應鏈廠商也進入全面備戰。其中，半導體材料暨再生晶圓廠中砂，不僅持續緊握晶圓代工廠先進製程鑽石碟大單，同時美系IDM(整合元件製造)廠也斬獲更多，現在已經開始出貨；法人機構看好，受惠市占率的持續擴張之下，中砂2025年鑽石碟營收業績有望挑戰年增15%以上目標，2026年進一步上看30%年增率。
三大產品線表現穩定 法人看好中砂2025年EPS可達9元以上
中砂完成收購日本三井金屬礦業集團旗下位於日本的「三井研削砥石株式會社(MKS)」100%股權後，另外與子公司KINIK Thai Company Limited共同收購日本三井金屬礦業集團位於泰國的「Mitsui Grinding Technology(Thailand)Co,Ltd.(MGT)」)，於2025年4月起認列併購收入，進而推升營收成長。
以旗下三大產品線來看，其中以「鑽石碟」成長性最為突出，大客戶的2奈米先進製程2025年量產，而且研磨需求度將更勝於以往，中砂也因而提升月產能規模至5萬顆，以因應客戶需求；「再生晶圓」目前價格持穩，而且有新產能於2025年第三季到位；「砂輪」市場需求方面，也見到加溫趨勢。整體而言，市場法人看好預估，中砂2025年營收有機會逐季成長，挑戰年增率達10%以上佳績，全年EPS上看達9元以上。
日本MKS、泰國MGT砂輪子公司已開始挹注營收 看好2025年營收目標有望順利上調
中砂為台積電(2330)認可的優良合作供應商之一，同時也是美、日記憶體大廠供應鏈成員。產品組合方面，DBU(鑽石碟)占整體營收比重達30%以上，其中過半由晶圓代工大客戶所貢獻；SBU(再生晶圓)營收占比約40%至50%，主要客戶分布於晶圓代工、記憶體、美系IDM廠客戶等；至於ABU(砂輪)則占整體營收約20%左右，客戶群有工具機、ABF載板廠等，其餘為其他。
有關中美關稅戰影響部分，中砂直接出貨予美國客戶占整體營收比重約7%，大部分屬於FOB(Free On Board)，主要因為美國客戶委外再生晶圓，因此影響程度相當小。中砂全年展望目前並未受關稅影響而有所調整，反而因2025年4月份開始，加計併入日本MKS、泰國MGT砂輪子公司得以更進一步挹注營收規模，看好2025年全年營收有望順利上調。
全年營收有機會挑戰新高 法人看好中砂2026年EPS年增率可達近30%
法人機構表示，中砂旗下鑽石碟業務受惠2奈米晶圓代工先進製程放量挹注，再生晶圓業務也因應客戶需求數量增加產能，加上砂輪客戶需求回升與併購效益加持之下，2025年第二季營收成功寫下歷史新高紀錄，獲利表現也同步向上；後市看好中砂2025年全年營收表現，也有機會交出雙位數成長佳績，挑戰新高紀錄。
針對關稅戰影響部份，半導體材料暨再生晶圓廠中砂 目前直接銷往美國市場比重較低，僅有個位數占比，且大多數為FOB，初步預估影響程度相對有限。市場法人看好，受惠旗下三大產品線的穩步成長，搭配併購效益挹注效應，中砂2025年營收可望力拼年增雙位數百分比達標，持續挑戰新高。
法人機構看好預估中砂2026年全年EPS為12.62元，與2025年預估EPS 9.71元相較下，年增率達29.97%。
圖片來源：XQ全球贏家
