全球AI伺服器與企業級儲存需求強勁推升NAND市場進入新一輪成長循環，群聯電子(8299)11月營運再度亮眼。公司公告11月合併營收達70.22億元，雖月減0.62%，但仍寫下歷年同期新高，年增幅更達62%。前11月營收達639.52億元，較去年同期成長18%，並已超越去年全年水準，顯示今年營運已提前滿載。
執行長潘健成表示，11月控制晶片整體出貨量較去年同期大幅成長84%，其中PCIe SSD控制晶片更年增118%，反映NAND儲存市場正快速朝高速傳輸邁進。企業級SSD、AI伺服器與邊緣AI裝置的需求持續擴張，使高速儲存IC與模組成為公司成長的核心。
AI推論伺服器建置需求大爆發，CSP大量採購企業級SSD，導致市場出現結構性缺貨，進一步推動NAND價格上漲。潘健成坦言，目前公司手中NAND庫存成本優勢明顯，因此為了把握後續更高ASP，公司選擇「不過度出貨」，以利未來獲利最大化。
在產品策略上，群聯已全面布局PCIe Gen5控制器，並將於2025年開始量產。隨高階 PC、工作站及AI伺服器採用Gen5 SSD的速度加快，群聯可望搶下新一代高速儲存市場的重要位置。此外，公司也切入AI PC與邊緣AI裝置的儲存升級需求，隨著模型運算與本地端推論普及，SSD容量與速度升級將成為趨勢，公司評估這將帶來更高單價、更高毛利的產品組合。
最受市場關注的是企業級eSSD業務。隨大型雲端服務商投入AI伺服器佈建，資料中心儲存架構正快速升級。群聯兼具控制IC+模組整合能力，與客戶深度合作，成為少數能提供客製化固態儲存解決方案的供應商。法人分析，eSSD的放量將成為2026～2027年群聯最具爆發力的引擎。
法人預估，在NAND漲價循環、AI伺服器儲存升級、PCIe Gen5控制器量產及企業級SSD放量等多重因素加持下，群聯目標價有望上看1450元，投資評等普遍維持買進。
▲群聯 8299(圖片來源: CMoney)
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