AI資料中心升級潮持續推動網通設備需求，交換器大廠智邦(2345)成為明確受惠者。公司9月營收達243.18億元，雖較8月微幅月減5.2%，但年增高達142%，寫下歷年同期新高；第三季營收更達729.48億元，季增20.4%、年增159%，創下單季歷史新高。
智邦表示，公司營收成長來自客戶需求顯著增加。隨著AI伺服器架構轉向高頻寬、高功耗的運算平台，資料中心東西向(East-West)流量暴增，網路設備升級勢在必行。過去主流的400G交換機已逐步進入飽和，市場焦點轉向800G交換機。智邦不僅已成功量產800G產品，還拿下多家國際大廠訂單，成為此波升級循環的關鍵供應商。
根據外資最新報告，美系大行重申「買進」評等並將智邦目標價上調至1,800元。報告指出，智邦的800G交換機已開始對大型雲端客戶出貨，且新增白牌交換器客戶，有望在2026年貢獻營收15%，2027年再提升至20%。外資認為，全球AI伺服器擴建將帶來龐大的資料傳輸量，AWS、微軟與Google等CSP均已規劃明年大幅採購800G交換機，智邦將成為主要受惠者。
智邦在高附加價值ODM(委託設計製造)與整機整合業務的比重也持續提升。公司除了供應標準交換機外，也能根據客戶需求客製化產品，整合散熱、功率模組與網路管理系統，提高產品含金量。法人預期，隨著產品組合升級與規模經濟發酵，智邦未來幾年毛利率有望維持高檔水準，並帶動整體獲利穩步提升。
整體而言，智邦正迎來AI資料中心換機潮的最大紅利。隨著800G出貨放量與新客戶擴散，公司營收、獲利及評價都有重估空間。對一般投資人而言，可將「800G月度出貨」與「主要雲端客戶拉貨進度」視為最重要觀察指標。若進展如預期，智邦有望成為台灣AI網通產業的長線成長股代表。
▲智邦 2345日K線圖(圖片來源:CMoney)
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