近期股價表現強勢的雙鴻(3324)，今日盤中大漲6.7%來到834元，成為市場矚目的焦點。究竟這家公司為什麼能獲得資金追捧？答案就在「AI伺服器」與「液冷技術」這兩大關鍵字。
雙鴻8月營收達18.79億元，年增率高達31.86%，而公司對第三季的展望也相當樂觀，預估季增「高個位數」，若順利甚至有機會挑戰「雙位數」成長。這樣的表現，與全球資料中心和AI伺服器需求大爆發密切相關。
雙鴻的產品結構正快速升級。過去主要依賴風冷散熱，但隨著伺服器功耗不斷攀升，傳統風冷逐漸吃力，本季「液冷營收已經正式超越氣冷」，這代表公司不僅跟上了技術潮流，還提前卡位下一個世代的散熱主流。液冷散熱的單價與毛利率都比風冷高，對公司財務結構有明顯加分效果。
此外，雙鴻在MCL(封裝散熱蓋)技術上也展現突破。這是一種用在CPU與GPU封裝階段的散熱方案，若未來NVIDIA Rubin Ultra或新一代高功率處理器採用這項技術，雙鴻就有機會從伺服器散熱，進一步切入晶片封裝端，提升產品價值與市場地位。這點被外資點名為「潛在爆發力」，也是投資人特別關注的看點。
總結來說，AI伺服器對散熱的需求只會越來越高，尤其GB300、Rubin Ultra等平台功耗動輒上萬瓦，液冷甚至封裝級散熱幾乎是「非用不可」。法人也普遍認為，驅動雙鴻的成長動能三因素：伺服器營收占比從目前6成逐步拉高到7成以上、液冷全面放量、以及MCL技術的商業化。目標價也上調至885元。
▲雙鴻 3324日K線圖(圖片來源: CMoney)
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