在台股站上歷史新高之際，不是拉「積(台積電)」造成的結果，而是中小型股全面上攻的效果。8月18日台股終場收在24,482點，大漲148點，漲幅0.61%，成交量放大至4,435億元，再度改寫歷史新高。
近期受市場資金追逐的族群以PCB與銅箔基板(CCL)為主。但值得注意的是CPO(共同封裝光學)底部啟動，要知道CPO族群在去(2024)年可是非常剽悍，但在川普4月初解放日的重擊下，即使台股已經從底部上漲7208點，矽光子普遍還未回到過去的榮光，除了相對低位階外，還有就是挪威主權基金已經在提早布局，現在跟著外資進場放長線還不晚。
挪威主權基金1.945兆美元 規模全球第一
截至今年6月底為止，挪威主權基金(挪威政府養老基金)平均持有全球所有上市公司股票市值的1.5%，為全球管理資產總額最大的單一主權財富基金。這項基金並不會將獲利逐一發放到每個挪威國民的退休帳戶，而是每年政府會從基金提取一部分(大約是基金市值的3%-3.25%)來當作國家預算，用以支付包括：養老金(退休金)、全民醫療、教育、失業救濟或是公共建設等支出。因為此基金規模龐大加上資訊透明，它一旦增持或減持哪些股票都會成為市場關注的焦點，台灣股市近期很多股票也受惠於挪威主權基金，開始蠢蠢欲動。
北歐巨鯨掀浪潮 新一代造王者
根據挪威主權基金官網nbim.no，顯示持有規模前10大的台股依然以台積電(2330)、鴻海(2317)與聯發科(2454)為首。值得注意的是納入三檔金融股-中信金(2891)、富邦金(2881)與玉山金(2884)，顯示這三檔金融機構的獲利能力受到外資青睞，如果要穩健的操作可以這三檔金融股為主。另外，網通股龍頭-智邦(2345)與散熱股龍頭-奇鋐(3017)是近期台股的當紅炸子雞，如果4月-6月有低檔布局的投資人可長期持有，畢竟挪威主權基金也是長線看好這兩類型的股票。
持有比例前10大 「散熱」成長驚人
根據挪威主權基金持有比例前10大台股，熱處理公司-高力(8996)相較去年底，今年持有股權比竟然增加高達116.62%，原因是高力為台灣唯一一家生產硬銲式板式熱交換器的掛牌製造商，也是全球前五大熱交換器公司之一，更在今年透過美國燃料電池龍頭 Bloom Energy(BE)切入北美資料中心。
Bloom Energy專為企業提供獨立供電方案，減少對傳統電網的依賴，隨著資料中心缺電問題惡化，許多企業開始直接採購燃料電池來解決電力瓶頸。近期BE接連拿下數筆重要訂單，直接帶動高力的Hot Box供應需求。另外，散熱股-雙鴻(3324)的持股比增加率也達到驚人的190.3%，說明了散熱是AI軍備競賽的重中之重。
除此之外，可以觀察到蘋果軸承廠-新日興(3376)的持股增率也高達79.37%，蘋果9月新機發表，加上摺疊機的傳言不斷，今年底至明年初可望有更多蘋果摺疊機的消息也將進一步推升新日興股價。
挪威主權今年重壓台灣 光通訊五強 看好明年爆發力
根據挪威主權基金公布的最新投資組合名單(截至2025年6月底)，台灣光通訊股王光聖(6442)持股占比由前一次公布資料的1.17%成長至3.27%，呈現幾近2倍成長；聯亞(3081)持股比重則從3.16%增至4.86%，增幅超過5成。一舉躍升成為主權基金第四大比例持股。
挪威主權基金加碼光聖、聯亞之外，並新增持有波若威(3163)、上詮(3363)、華星光(4979)等三檔個股，上詮一入列持股比重就達到1.41%，華星光為1.29%，波若威的持股比重也有0.59%。
業界指出，當AI伺服器平台從輝達的H100走到GB300後，掀起一波新的數據傳輸革命，傳統銅線勢必逐漸走入歷史，帶旺光通訊需求節節升溫，矽光子將成為未來AI時代主流，因此吸引全球最大主權基金加碼搶進。
矽光子產業今年動作頻頻 6大消息面支撐未來大商機
1.台灣AI版十大建設：台灣行政院宣布打造新一代護國神山，矽光子技術居全球AI先進封裝領先群關鍵地位。
2.NVIDIA Rubin機櫃：NVIDIA計劃在2026年讓採用CPO架構的Rubin 機櫃系統進入量產。屆時作為CPO生態系核心的高速交換晶片、光引擎和相關元件需求將同步起飛。摩根士丹利預估，2026年Rubin GPU出貨量約20萬顆，2027年可達70萬顆。
3.國際各大廠進軍CPO：超微（AMD）今年5月28日宣布，已收購和矽光子領域相關的新創公司Enosemi，進一步擴大在共同封裝光學（CPO）領域的實力。
4.台積電的COUPE解決方案：台積電在2024年的技術論壇上推出了名為 COUPE（Compact Universal Photonic Engine）的矽光子解決方案，預計將於2026年與CoWoS 封裝平台整合，實現功耗減半、延遲降低10倍等效能提升。
5.台積電2026年CPO出貨：與 NVIDIA、Broadcom 合作，2025 年送樣、2026年量產出貨。
6.2025下半年至2026年商用化加速：隨著超大規模AI運算需求上升，矽光子CPO技術有望成為資料中心與AI架構的重要標準。預期 2025–2026 年是矽光子與CPO加速商用化的重要期。
更多精彩內容 就在 [理財周刊1304期] 👈點紅字看更多
