輝達(NVDA)14日收盤市值重登4兆美元、達40012.66億美元，不僅超越名列第二位的微軟(MSFT)，市值更加大幅度領先2625.48億美元(如表一)，穩坐美股市值第一寶座，而市值排名美股第六位的台積電(2330)日前公布今年第二季營收為9338億元(約合322億美元)，優於市場預期並超標。
從輝達市值創4兆美元及晶片先進製程代工廠台積電第二季及前半年營收超標，在在顯示當前AI產業發展趨勢強勁表現，顯見輝達晶片最大供應商─台積電於全球半導體產業中的5奈米以下晶片先進製程，以及先進封裝(CoWoS)的領先地位傲視全球，無法撼動。
輝達市值封王 CSP大廠AI資本支出逐年成長
輝達本月第二周期間市值一度突破4兆美元，成為全球第一家達此規模的企業，在市值成功閃創4兆美元後，輝達14日於科技股那斯達克收市，市值不僅再次突破並站穩4兆美元關卡，更重登美股市值王寶座。而輝達市值屢創新高的背後，正反映市場持續看好AI產業的後續發展動能。而推升輝達市值屢創新高的動能，主要與美國四大雲端服務供應商(CSP)持續計畫投入3500億美元於AI的資本支出有關，且預計至2028年前的資本支出呈現逐年成長趨勢。
輝達及Apple訂單增 台積電AI晶片營收翻倍成長
台積電事長魏哲家先前於股東會中表示，AI晶片代工需求持續強勁，今年整體美元營收可望成長24%至26%，且成長幅度將超過晶圓製造2.0產業的整體成長。
理周投研部指出，台積電6月合併營收為2637.9億元、月減17.7%，但年增率卻成長26.9%；累計今年上半年營收為1.77兆元，年增率高達40%。而累計第二季合併營收，則較第一季的8210.8億元成長13.6%。今年全年營收預期亦朝24%至26%的成長目標邁進。根據台積電內部預估，2025年全年來自AI晶片的營收將翻倍成長，且於未來5年的AI相關收入的年均成長率，將達到40%的水準，而這部份的營收成長動能，主要來自AI晶片的大客戶輝達及智慧手機大廠Apple的訂單增長所致。
根據輝達先前發布的1QFY2026財報內容顯示，當季整體營收為4.4億美元、年增69%，毛利率為61%，每股盈餘為0.81美元、年增33%。分析輝達的整體營收占比，資料中心占89%最多，遊戲占9%，車用及其他各占1%，而輝達的資料中心營收占比情況與魏哲家於股東會所言，以及台積電的第二季營收成長表現，足以相互印證。
台積電營收年增率Q3增Q4減
對於台積電第二季營收超乎預期的成長表現，外資券商摩根大通的研究報告內容顯示，主要得利於市場對3N與5N製程需求持續強勁，以及對7N以上傳統製程需求接獲緊急訂單所致。而現階段即便遭逢新台幣強勢升值影響，估計台積電第二季毛利率仍可望維持在57.9%，符合第一季財報公布時的預期在57%至59%的區間內，當時的匯率為32.5元兌1美元。
台積電先進製程 明後年仍供不應求
對台積電今年第三季的預期，營收年增率可望增加3%至6%，不過第四季營收年增率將下降6%，主因於自4月以來新台幣累計升值達11%，摩根大通不僅下調了2025年及2026年的盈利預測，估計今年下半年的毛利率將降至56%左右，低於第二季預估值的下限57%。
展望下半年的趨勢，摩根大通認為，在AI需求持續增溫，以及蘋果手機訂單削減幅度有限的支撐下，台積電的營收可望較第二季更為積極，因此也上調台積電2025年全年營收(美元計)至少有29%幅度的增加，而台積電的先進製程技術的領先地位與市場的強勁需求，仍然是台積電既有的核心優勢。同時，AI加速器對3N與5N製程的需求更甚，預計2026年與2027年將保持高產能利用率，將呈現供不應求的局面。
理周投研部分析，針對台積電17日公布第二季財報與第三季財測的同時，美國的聯博集團、美銀證券及巴克萊銀行，同時給予台積電「買進」評等，且目標價分別做出調降、提升與持平的價位(如表二)，其中美銀證券的目標價由原來的220美元調高至260美元最高。
台股AI供應鏈 哪些值得留意
另根據《彭博》的報導內容顯示，雖然目前全球電子需求尚未全面復甦，但現階段有關AI伺服器、高速網通及高速運算(HPC)等應用，已成為成長主力，並推升供應鏈包括IC設計、封裝測試、PCB及散熱模組等相關業者受惠。
理周投研部強調，因應全球AI產業擴大需求，台積電正積極透過增加先進製程與先進封裝產能，且分別於國內、日本、德國及美國等地進行積極擴廠，除了有助分散輸美高關稅風險外，擴充產線與廠房亦同時帶動相關周邊的廠房與生產設備供應鏈，台股供應鏈中的半導體設備如弘塑(3131)、均豪(5443)、川寶(1595)；廠房設備的漢唐(2404)、亞翔(6139)等也將受惠，值得投資人留意。
另綜合前述的有關受惠AI伺服器相關供應鏈個股，包括ASIC的聯發科(2454)、世芯-KY(3661)；IC封測的日月光(3711)、京元電(2449)、力成(6239)；PCB族群的ABF高階載板供應商欣興(3037)、景碩(3189)、南電(8046)；散熱模組的奇鋐(3017)、台達電(2308)、建準(2421)，及機殼廠的勤誠(8210)、光寶科(2301)與神基(3005)等，投資人於佈局選股時亦可一併列入參考。
更多精彩內容 就在 [理財周刊1299期] 👈點紅字看更多
