台股封關期間，美國通膨降溫，意味著聯準會2022年鷹派升息已獲得成效，激勵美股三大指數同步反彈，也讓新興亞股上週延續上漲動能，印度及菲律賓分別下跌2.1%及0.1%，其他市場均呈現上漲的態勢，南韓上漲3.7%居冠，越南及印尼則分別上漲0.8%及0.3%；綜觀上週資金流向，南韓淨流入22.9億美元、泰國及菲律賓則分別淨流入0.9億美元及0.3億美元。
在美國經濟有望軟著陸的預期下，全球股市在台股春節休市期間出現明顯反彈，國際資金也持續回補亞洲股市，上週由於台股與陸股休市，與國際市場高度連動的南韓股市成為亞股最大受惠市場，外資大舉回補將近23億美元，改寫今年來單週回補最高金額，東協國家也普遍吸金，包括印尼、泰國、菲律賓、越南股市皆呈現資金淨流出，其中印尼1.14億美元挹注最高，僅有印度與馬來西亞小幅失血。
回到台股，農曆春節休市12天，兔年開工第一天(1月30日)開盤大漲560點，站上「萬五」。中信臺灣智慧50 ETF（00912）經理人張圭慧表示，封關期間美國科技股走揚，又以半導體及電動車族群為主，均有利於台股兔年開盤的表現，儘管美國聯準會尚未發出停止升息的訊號，但近期公布的通膨大幅度降溫，已意味著過去升息已使通膨控制獲得成效，經濟如預期中的放緩時，股市進入L型打底階段，是進場布局的好時機。
整體而言，保德信分析，2023年首月國際資金對亞股的態度明顯轉向，特別是台韓雙雄股市一反去年為亞股賣超重心的窘境，年初以來韓股吸金55.55億美元，台股同期亦獲得45.47億美元挹注，反觀印度股市今年來連續4週皆遭資金淨流出，外資累計提款16.4億美元最多。
越股上週收在1117.1點，週漲0.8%。中國信託越南機會基金經理人張晨瑋表示，越南農曆期間也休市，27日股市開紅盤收漲，成交量11.1兆越南盾，越股經歷2022年下跌後，2023年逐步展現活力，加計春節前的漲勢，股市已連續漲第五日。
張晨瑋指出，越南總理於新年會議上再次強調解決房地產市場困難，政策加持下，有利於解決呆帳、企業債等許多問題，2023年也將強力促進房地產市場發展；除此2023年越南信貸額度為14%-15%，但將觀察經濟狀況及通膨情況進行調整，額度也可能達15%以上，越股經過一波修正後，投資價值已浮現，政策加上全球供應鏈移轉之下，越南市場持續看俏，建議投資人以定期定額的方式入手越南基金，以掌握後續反彈動能。
亞股資金流向
資料來源：Bloomberg，保德信整理，統計至2023/01/27，資金流向馬來西亞統計至2023/01/26、印度統計至2023/01/25
PGIM Jennison全球股票機會基金產品經理葉家榮表示，由於經濟數據顯示美國經濟有望以溫和降溫呈現，包括美國第四季GDP季增年率2.9%，超越市場預估的2.8%，另外，12月個人消費支出物價(PCE)指數僅上升0.1%，通膨年增率則自11月的5.5%下降至5%，透露美國生活成本更多降溫跡象，激勵美股在台灣休市期間表現亮眼，S&P 500指數上週上漲2.5%，那斯達克指數更是連四週收高，同期強彈4.3%。
葉家榮指出，從數據分析，聯準會的積極升息已產生效果，不僅美國CPI連續六個月降溫，加上衡量貨幣供應量的重要指標M2，包括流通貨幣、儲蓄存款等在過去兩年持續走緩，並於去年12月轉為下降，在在反映美國經濟正在降溫。而目前正值美國密集公布財報時點，目前已有超過25%的S&P500指數成分股公布第四季財報，其中69%企業業績優於預期，增加市場對於軟著陸的期待。
至於本週全球矚目的焦點除財報外，還有聯準會的升息動作，葉家榮分析，根據Fedwatch工具顯示，本週FOMC升息一碼的機率高達95%以上，帶動美國公債殖利率自年初以來緩步走低，而上半年目前預估僅升息兩碼至4.75%-5.00%區間；從利率期貨價格顯示，本輪緊縮週期利率最終將在4.97％左右見頂，時間可能落在2023年年中。
陸股方面，上週中國股市遇春節休市，看好中國疫情解封，滬深300指數於農曆年前領先全球主要指數站上年線，且今(30)日順利開紅盤，包括滬深300、上證指數等皆走揚。PGIM保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，雖然中國動態清零政策抑制去年10、11月經濟成長動能，隨後防疫政策大幅放寬引發疫情爆發，導致12月經濟持續承壓，所幸第四季GDP年增率雖然由3.9%降至2.9%，但優於市場預期的1.8%，全年經濟增速由8.4%大幅降至3%。
許智洋近一步表示，年初以來A股在經濟復甦預期增強的背景下，旅遊及消費需求不斷釋放，消費、金融地產為主的藍籌將轉為市場焦點，觀察中長期貸款增速向上，將是復甦較明顯的時刻。近期股市在經濟數據疲弱下仍強勢表態，而且陸股於春節前領先全球主要指數率先站上年線，若站穩將先挑戰去年7月高點4530點，建議可以持續分批布局大型股部位。
台股兔年順利開出亮眼紅盤，且在晶圓龍頭大廠的領漲之下，今(30)日加權指數跳空大漲560.89點，漲幅高達3.76%，指數收在15493.82點，成功站回年線之上。PGIM保德信新世紀基金經理人廖炳焜表示，台股休市期間美國科技股普遍「大漲小回」，最主要在於美國經濟成長不若先前悲觀，甚有高機率能達到軟著陸，加上去年12月物價指數CPI及PPI年增率接連下降，聯準會升息壓力降溫，推升美國半導體股近兩週普遍價量齊揚，根據統計，費城半導體指數自18日台股虎年封關以來大漲4.91%，那斯達克指數漲幅也達4.75%之多，帶動晶圓龍頭大廠ARD股價跟進4.84%強彈，成為金兔年開紅盤的重要功臣，若本週開紅盤後指數能成功站穩年線，則有很大的機會使台股由空轉多。
廖炳焜說明，針對台股電子股部分，可見到今年以來外資明顯回補科技股，推升相關股價漲幅亮眼，不僅電子指數年初以來大漲13.13%，為三大指數最佳，半導體指數漲幅更高達19.49%，高居各類股之首。雖然電子產業目前仍處於淡季，且下修展望及砍單雜訊仍不斷，但研判現階段已是庫存去化尾聲，根據晶圓龍頭大廠日前所釋出的訊息將在第二季落底，第三季開始復甦回升，接下來有望見到電子業將陸續完成庫存調整，而股價往往率先反應未來市場走勢，有機會見到指數落底反彈。
另外，根據統計，農曆年開紅盤日後台股走揚機率提高，廖炳焜分析，自2007年以來封關後10日、後20日加權指數上漲機率高達8成，而今年整體國際投資氛圍轉佳，配合台股技術面轉強，只要量能擴大，則有利台股維持強勢格局，後續建議觀察聯準會動向、美股、美國物價指數，以及晶圓龍頭大廠股價走勢等。
投資操作方面，張圭慧指出，經濟打底階段，正是尋求投資標的的好時機，從客觀數據來看，國際資金湧入亞洲，2023年以來外資買超台股，加上台灣既有的科技產業領先優勢，適合列在長期投資的核心配置，建議投資人除關注參與紅包行情之外，亦不忘長線思考，建議挑選多因子投資且具備防禦能力的產品，產業型則以基本面相對穩健，政策性及題材支持為主，如：半導體、綠能、電動車等。
【延伸閱讀】
