債券ETF是資金停靠選擇?法人:甜蜜點浮現 紅利近在眼前

理財周刊/新聞中心 2022-09-20 19:00

過去一週整體固定收益型ETF淨流入規模46.40億美元,其中美國獲32.88億美元淨流入,佔七成水準;歐洲與全球分別獲3.04億、6.22億美元淨流入,其中流入全球債市和美國債市資金較上週增加;新興市場當地貨幣債再遭資金淨流出6千5百萬美元。以投資信評類別觀察,投資級固定收益ETF近週再獲資金淨流入42.11億美元,較上週增加25%,非投資級固定收益ETF則轉向淨流出9.79億美元。此外,就美國投資公司協會(ICI)資料顯示,截至9/7美國貨幣基金規模為4.55兆美元,較前週減少0.27%。

美盛全球多重策略基金經理人肯尼思·里奇表示,雖然美國通膨率仍盤據高檔區,但消費物價指數內多數成份項目價格為落後指標,相對而言,較具領先性的商品價格其實已在下跌,而且聯準會連番升息後終會牽制通膨下降。由通膨連結債所隱含的未來十年美國通膨率預期已自第二季高點的3%下滑迄今至約2.5%水準,正逐漸開啟債市的投資機會。

本周進入超級央行周,最受矚目的當屬周四登場的美國聯準會(Fed)。中信投信認為,市場已預期明年上半年聯準會升息循環將進入頂峰,也逐步反映更加激進的升息結果,儘管短期不利債券價格,但隨著殖利率攀升,投資級債收益率或將來到相對甜蜜點。

進入超級央行周,除了美國聯準會的FOMC會議外,包括日本、英國、瑞士、巴西和挪威等十多家央行也都將於本周召開利率決策會議。中信高評級公司債ETF(00772B)經理人游忠憲表示,通膨未見明顯趨緩,多數央行持續鷹聲嘹亮,市場更反覆預期Fed升息步調,據彭博預估,通膨可能於第四季見頂,2023年才有明顯回落趨勢。此刻觀察2000年以來數據,美國10年期公債殖利率技術線圖顯示,目前殖利率已攀升至2倍標準差的相對高位,美債已落入相對超賣區間。

此外,參考過去幾次升息循環達頂峰後,高評級債價格中長期皆有亮眼表現,以2018年為例,6個月後上漲11.5%、1年漲20.7%、2年漲逾36%。游忠憲建議,投資人可盡早將投資級債ETF納入投資組合,賺取資本利得。

升息循環達頂峰後之投資級債表現

資料來源: Bloomberg、中國信託投信整理,1990/1~2022/8。以上僅為歷史資料,不代表實際報酬率與未來績效保證,不同時間結果意可能不同,以上資料僅供參考。

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