財報利多、市場已消化利空?法人:高通膨有望Q4回落 美股投資看這裡

理財周刊/新聞中心 2022-08-08 18:00

美國十年期公債殖利率自高檔回落,加上根據Refinitiv(8/4)統計,目前已有82%的史坦普500企業公布第二季財報,其中77%公布獲利優於預期,整體財報表現不像市場預期悲觀,舒緩市場擔憂,激勵美股跌深反彈,累積史坦普500指數自6/16低點以來至8/4止反彈超過13%,突破100日均線,上方留意200日均線反壓(彭博,至8/4)。

另外,美國6月CPI年增率9.1%,再創4年來新高,但市場對於Q4的聯準會(Fed)政策預期變化不大,預料Q3為通膨政策頂,2022、2023年經濟成長率為1.7%,2024年為1.9%。Fed主席鮑威爾日前更表示,美國經濟今明兩年不會出現衰退。市場趨於正向看待及指標性人物的信心喊話,在在舒緩緊繃已久的市場情緒。

富蘭克林證券投顧表示,通膨及景氣動向仍是牽動後續貨幣政策及股市的關鍵,未來一週七月份的通膨數據為重要看點,市場預估七月CPI年增率有機會自六月的9.1%回落至8.8%,惟核心CPI年增率預估將攀升至6.1%(彭博,8/5),通膨維持高檔下,預期聯準會將大幅放緩升息仍為時過早。

國泰美國ESG基金經理人陳韻如指出,近來正值美股財報季,儘管Q2因諸多挑戰干擾,標普500指數企業獲利成長率預估下修至4.8%,但標普500指數2022全年企業獲利成長率預估將達9.8%,能源、工業、原物料、房地產、科技產業獲利成長率皆逾2位數,顯示美股企業整體獲利仍偏穩健。

市場資金動能方面,根據Morningstar發布的最新統計,美國永續基金在2022年第1季的資金依舊呈現淨流入,約有106億美元,雖然受到高通膨、俄烏戰爭,以及央行升息走勢確立的影響,資金流入較前一季略為來得少,但相對於整體市場基金,永續類型基金依舊擁有較佳的資金進駐穩定度,顯示ESG永續趨勢確實日益獲市場認同。

陳韻如觀察,自1972 年以來,Fed首次升息後美股表現,市場短期(3個月內)趨於整理,中期反應景氣續行上漲,而升息12個月後,標普500指數平均漲幅達6%。此外,過去標普500指數與企業獲利亦步亦趨,未來在市場情緒緩和下,美股有望在EPS的推動下溫和上漲。

投資策略上,法人建議,在市場震盪仍大的情況下,除了留意具長線趨勢的產業外,ESG相關標的持續受資金青睞,股價表現相對有撐,建議持續利用定期定額或分批布局參與。

富蘭克林證券投顧表示,美國面臨高通膨、貨幣政策緊縮及經濟成長放緩的環境,由於整體基本面不確定性仍高,投資佈局建議以採取靈活彈性配置策略的美國價值平衡型基金為核心,讓經理人自動聚焦最具吸引力的收益和資本利得機會。

考量股市仍在震盪測底階段,股票投資建議採取分批加碼及定期定額策略介入,看好基礎建設及公用事業產業較不受景氣循環影響的防禦優勢,科技和生技產業型基金短線波動仍大但長期創新趨勢正向,維持定期定額策略。

                  聯準會預估:美國市場今明兩年不會出現衰退,正增長可期!

2022-2024年預估值係依據聯準會2022年6月份會議之預估。

         上圖資料來源:Bloomberg、國泰投信整理,2022/8。

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