台股重返萬五站上季線!法人:短線有壓 佈局策略大公開

理財周刊/新聞中心 2022-08-05 17:30

台股部分,儘管在7月份也表現不俗, 美國眾議院議長裴洛西旋風訪台離開後,中國軍機自8月4日12時起在台海周邊進行實彈軍演,不只引發國際政壇高度關注,因訪台的相關反制行動,導致台股波動加大;然而5日台股在重要權值股領軍,加上非電族群也相繼走揚提振下,指數開高走高,終場大漲333.84點,重返萬五關卡,收在15036.04點,站上季線、周線收紅,成交量2052.64億元,大漲背後意味著利空出盡,台股後市表現仍將回歸基本面。

凱基優選高股息30 ETF (00915)基金經理人施政廷分析,相較1996年時的台海飛彈危機,以及2002年時的一邊一國論,近年台股已相當習慣中國的文攻武嚇;且本次還有國安基金護盤,加上金管會已做好祭出「限空令」準備,可望提供台股下檔支撐,市場出現連續大跌機率相對有限。

從大盤成交量來看,倫元投顧分析師楊天迪認為,大多數投資人應該都還處於恐慌情緒中,勇於進場的買盤並不積極,主要是中共軍演還沒正式結束,操作心態較為謹慎,加上大內資的動作也不大,少了主流股帶動,以致投機買盤到處亂竄,保守型投資者就更為觀望了。

從歷史經驗法則來看,短期政治因素引發的盤勢下跌,從事後來看,都會是好買點。施政廷分析,根據Refinitiv資料顯示,1996年的飛彈危機與2002年的一邊一國論,都是景氣先落底,之後伴隨政治利空打底;這次的台海危機出現時機,景氣尚未落底是較大隱憂,但相較於2002年同時爆發台海危機、SARS、波灣戰爭所形成的超強風暴,這次台海危機的時空背景並不如2002年時嚴峻,市場對疫情、升息、烏俄戰爭大多已反映,研判此次台海危機為短期影響,後續應以通膨觸頂、升息降溫、基本面壓力測試等利空因素是否消化而定。

施政廷進一步指出,Bloomberg資料顯示,截至8月4日為止,台股本益比已來到10.13倍,低於近5年平均值15.15倍,顯見台股本益比目前已進入相對低檔區,評價面相對便宜之下,形成長線投資的布局好時機。

不過由於美國景氣狀況及聯準會升息力度仍會持續影響市場,另一方面,台股企業獲利尚未出現明顯下修,可預期接下來企業獲利仍存在下修空間,基本面測試期間,市場震盪欲小不易。

雖然6月外銷訂單總額仍再創歷年同月新高,來到588.3億美元,不過6月景氣對策信號燈號分數由28分下降至27分,領先指標不含趨勢指數則為連續第8個月下滑,7月份PMI也驟降5.8個百分點至47.8%,2H22景氣整體仍隨全球主要經濟體同步放緩。

「在全球經濟增長放緩的大背景下,可能有過度悲觀的預期,不用過度悲觀。」台新投顧副總黃文清表示,在操作選擇上應選股不選市,優先挑選產業前景相對佳,業績也相對有撐的族群。

首先是蘋概族群,蘋果將於9月份發表iPhone14系列新機,市場預期2022 年下半年,iPhone 14 的出貨量可高達1億部,此前也推出新款Mac book產品,因蘋果產品相較於中韓系手機、消費性電子產品,需求更為穩健、消費者忠誠度更高,也因此無論手機或NB,銷售展望皆較為樂觀,也因此相關供應鏈可望相對有表現。

其次是具中長線題材的動電車族群,各國相繼宣佈電動車發展政策,其中歐盟27國近期決定,從2035年起將不再銷售燃油車,中國也祭出雙積分管理辦法來鼓勵企業發展新能源汽車,台灣則是規畫在2040年停售燃油汽機車。可以看出電動車在全球的發展已成不可逆之勢,因此相關電池、控制晶片、線束、零組件、整車組裝等族群具備長線受惠題材。

另外還有工業電腦族群,此前因消費性電子產品搶料排擠到工業電腦相關料件取得,不過隨著消費性電子產品需求放緩下,也使得先前接單滿載工業電腦廠上游供料開始轉順,業績成長進入加速階段,訂單能見度已達2022年底甚至2023年,預計2H22在缺料情況進一步緩解之下,出貨規模及數量將有顯著成長,產業前景樂觀,也可望帶動相關族群業績表現。

最後是網通族群,往年第一季通常為網通傳統淡季,然而疫情加上去年需求因缺料遞延至今年,網通產業1Q22淡季不淡且2Q22訂單無虞,多數網通廠訂單皆已排到年底,且受惠成熟製程晶片緊缺程度下降,帶動網通主晶片料況轉佳,相關個股可留意。

天迪表示,由於內資概念股如ABF基板、矽晶圓、光學、光通訊等次族群人氣很盛,說明中實戶資金進來了,故台股在下週中共軍演結束後,有機會吸引大資金內資回籠,可留意產業趨勢向上的半導體設備、車用相關個股,以及跌深的IC設計。

施政廷建議,投資人選股不宜採取單一面向考量,需同時考量品質、波動度、股息率等各面向表現皆良好的公司,才是安度盤勢震盪的較佳選擇。

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