美國公布8月消費者物價指數(CPI)數據不如預期，分別月增0.1%與年增8.3%，反映通膨高漲危機仍存在，可能加速聯準會鷹派作法，導致美股重挫，今日亞股也殺聲隆隆。
針對通膨走勢，保德信市場策略團隊主管葉家榮表示，美國總統拜登昨日發布聲明表示，8月通膨數據雖然年增8.3%，但從前值8.5%回落，顯示美國經濟在降低全球通膨方面取得了更多進展，而先前通過的「抗通膨法案」，就是為了降低能源成本及醫療保健成本，透過更多的時間和決心來緩解通膨。
整體而言，美國總體需求有放緩但不至於惡化，透過財政政策刺激，以及強勁的勞動市場及美國家庭財富，經濟成長仍具支撐動能，而未來就業與經濟、消費與物價，將是後續聯準會貨幣政策速度的關鍵。
葉家榮說明，目前市場對於通膨的疑慮，可以觀察兩大指標，首先是美元走勢，其次是美股表現。除了下週FOMC利率決策及聲明外，全球風險趨避指標、也就是美元DXY指數，昨日跳升1.4%至109.82，因此DXY能否「由升轉貶」為市場風險性資產反彈之關鍵。另外，觀察S&P500指數，下檔支撐在9月6日的3886點，以及6月17日的3636點，若能守穩將有機會打出第二隻腳，消化利空後可望形成築底回升的機會。
葉家榮分析，本次推高CPI數據的主因，在於占比超過三成的住房租金在8月加速升，成本月增0.7%，創下1991年以來最大月漲幅，使得整體通膨保持高位，隨著更多租約到期後，很可能持續推升未來幾個月租金，但觀察能源、二手車月增持續放緩，反映全球供應鏈已有一定程度的緩解。
投資人該如何為資產打造安全氣囊？國泰投信ETF研究團隊表示，良好的資產配置規劃會是最有效的解方。根據Bloomberg資料，以美國金融市場為例，若以美股6成、美國公債4成做資產配置，觀察相關指數近30年來表現，雖然年化報酬率表現略低於單純投資美股，但波動度卻從18.5%降低到不到12%，且報酬風險比（每承擔一單位風險能獲得多少報酬）從只投資美股的0.54，提高到0.75，顯示納入股債配置的策略其投資效率更優異。
葉家榮建議，目前從基本面、政策面及評價面來看，如果物價將如預期在未來一季走緩，待時間消化利空下，資金可望回流風險性資產。就投資策略而言，債市可聚焦在美國非投資等級債與投資等級債，股市部分則建議持續趁低檔震盪時分批布局，包括美股、台股及陸股，不僅降低平均成本，可掌握未來回升行情。
2022上半年受到通膨、升息、俄烏戰爭等因素的影響，全球市場都有明顯的震盪，進入到下半年，停滯性通貨膨脹已成為事實，全球經濟成長已經明顯放緩，美國甚至已經連兩季經濟成長率落入負值，已經達到技術性衰退的標準，未來「高通膨、低成長」將成為常態，在此經濟環境背景下，金融市場持續劇烈震盪，也可能是必然的新常態。
展望債市表現，國泰20年美債ETF (股票代號：00687B)基金經理人鍾郁婕表示，8月底全球央行年會後，受美國公佈的經濟數據及美國聯準會官員鷹派談話所影響，美債整體呈現空頭走勢。根據CME FedWatch升息機率表來看，目前市場預期聯準會於9月會議升息3碼的機率超過7成，全年累計升息至15碼的機率上升至6成。
整體而言，目前市場行情主要受到通膨與景氣預期的影響，隨著近期油價回落，通膨增速有見頂跡象，加上聯準會近期明確的升息步調，景氣步入衰退的不確定性仍存，預期長債殖利率的上方空間較為有限，且市場定價的終端利率將維持在3.75～4.00%，大幅上移突破4%的可能性較低。短線來看，現階段通膨依舊維持在高檔，且市場亦持續消化聯準會的鷹派論調，未來債券走勢暫須謹慎看待，後續關注9月FOMC會議，因此短線仍具變數，建議以分批布局的策略為宜。
凱基未來樂活多重資產基金預定基金經理人李怡勳表示，昨日美國公布最新CPI數據，印證了樂觀期待聯準會鬆手的預期是不切實際的，投資市場勢必要與高通膨再共存一段時間，在通膨緩解前景未明的背景下，投資組合中納入對抗通膨資產具有必要性。
目前景氣循環進入了Late Cycle末端，股市仍將持續波動，等待更多數據落底。雖然目前股票跌幅已反映輕度衰退預期，長期價值逐漸浮現，但考量短線波動仍高，現階段透過多重資產逢回進行長線佈局是較佳策略。
隨著Fed政策預期快速變化，美公債殖利率再度挑戰前高、股票風格輪動加速，多因子選股模型較單一因子更能快速因應不同情境；而債券部分考量短期利率風險較高，且尚未觀察到企業違約風險明顯上升，目前可透過佈局信用債券鎖定收益水準，但整體而言應以高品質標的為主。
法人分析，由於美國股、債長期表現多呈現反向關係，建議投資人可於資產配置中加入20年美債提升避險效果，對於長期投資人來說，現階段的美國公債收益率已逐漸展現長期投資價值。此外，若有稅務考量者，因國泰20年美債ETF (00687B)為季配息，每季收益分配主要為「海外所得」，故可享有賦稅優勢。
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