美聯儲昨（27）晚再次上調利率75個基點，宣布升息3碼，消息一出提振投資人情緒，標普500道瓊指數及那斯達克指數分別反彈2.6%及4.1%。花旗(台灣)銀行財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞預估，9月聯準會將再升息3碼、11月升息2碼、12月升息2碼，以及明年1月升息1碼，預估明年中利率會達到4.25%。但不排除聯準會9月升息後會視通膨數據做適度調整。
面對俄烏戰爭對通膨造成的上行壓力，FOMC重申對通膨風險的高度關注。鮑爾在記者會上強調維持物價穩定的重要性。他表示，聯準會堅定致力於壓低通膨，即使這可能會為整體經濟增長帶來成本，尤其是勞動力市場。儘管主席鮑威爾警告說，9月可能需要再次異常大幅升息，但強調最終取決於經濟數據。
曾慶瑞認為，通膨將在今年第三季到達頂點，但物價卻無法快速反映，主要原因在於全球關注淨零碳排，無形中提升生產成本；地緣政治的衝擊也讓企業的營運考量由效率性轉為可靠性。此外，美中貿易戰也使得各國貿易成本變高，可預見短期內，投資人將深受高物價所苦。花旗內部預估7月美國CPI約8.8%、8月份在8.7%、12月份在7%；而台灣預估今年在3%。
眼看市場已提高對美經濟衰退的預估，曾慶瑞表示，全球經濟衰退風險在上升中，目前內部預估明年美國經濟軟著陸機率約40%，如果供應鏈瓶頸緩解、聯準會停止升息，才有可能出現軟著陸；輕度衰退機率達55%，他認為伴隨升息、地緣政治等因素，明年有可能出現輕度衰退。
花旗預估2022年全球經濟成長率將從上一季預估的4.1％調降至3.0％；美國經濟成長率則從4.0％下調至2.3％；台灣部分則從3.8%下修至3.4%。目前花旗集團18項熊市指標中，全球經濟僅有6項示警，曾慶瑞表示，投資人審慎面對市場風險，無須過度悲觀。
利率決議公布後，美股盤中強升，美元指數走軟，債市反應較為平穩，10 年期和2年期美債殖利率均小幅下滑。對此瑞銀則認為，升息的速度仍將取決於通膨緩和的速度，因近期增長數據一直在走軟，讓市場相信政策即將迎來拐點。不過，在美聯儲得到通膨降溫的證據之前，投資者情緒難以持續改善。
美聯儲昨晚的升息幅度，仍無法說服市場認為通膨受控般重要。在利率表決後，美國10年期盈虧平衡通膨率上漲8個基點至2.44%，市場預期年末時政策利率升至約3.25%，這意味著到12月美聯儲將進一步收緊約100個基點。
曾慶瑞認為，美國通膨年增率屢創新高的同時，美國消費者信心則創下歷史新低，儲蓄率持續下滑，金融債務的償債支付金額占個人可支配所得，也創下超過10%的驚人成長。缺乏消費力道支持，美國經濟前景黯淡。
瑞銀表示，隨著收益率從峰值回落，成長股最近不斷推動股市反彈，MSCI世界成長指數本月迄今上漲4.8%，價值指數期間僅漲1.6%，到目前為止，美國二季度財報季與經濟增長放緩的情況一致。以市值計算，近一半已公布業績的企業中，約75%的盈利超預期。業績方面，三季每股盈利預期降低約1%，但這符合歷史趨勢。
隨著利率上升，企業融資成本增加，獲利能力下降，花旗集團預估2023年全球企業每股盈餘的成長將趨於平緩，以S&P 500指數的成分股為例，2022年企業EPS的年增率預估於5.5%，2023年則年成長率則為-2.5%。然而，過去半年在股市下行的情況下，S&P 500優值高股息指數修正幅度仍小於S&P500指數，顯示在股市巨幅波動的時刻，股息增長股表現仍相對穩健。
「花旗集團仍維持股優於債。」曾慶瑞指出，經濟逆風、通膨讓現金貶值的情況下，看好美國、中國等市場，例如必需性消費產業、醫療保健類股以及高股息成長股，中長期相當看好美國公債、投資等級債券，；而非投資等級債歸因信用利差持續擴大，因此曾慶瑞相當不看好。面對不確定的經濟及政治環境，瑞銀認為，投資者應考慮加碼防禦及優質股，特別是價值股。
至於台股方面，從鮑爾在記者會中說9月還會升息，幅度則取決於經濟數據來看，說法並未轉鴿，但美股卻大漲，其中科技類股漲幅甚至超過4％，倫元投顧分析師楊天迪認為，美國投資人對於Fed升息的利空因素鈍化，因此升息對於成長股的壓抑減輕，於是科技股就領軍反攻，但台股電子股如要反攻大資金內資的動向就至關重要，從中大戶喜愛操作的標的IC設計族群表現弱勢來看，市場派並未進場。
楊天迪認為，在Fed升息3碼後，目前利率水準已來到2.25％～2.5％，根據Fed認定的中性利率水準2.5％來看，除非通膨再惡化，否則Fed升息動作會開始減緩，這也是美股昨晚大漲的原因，如果美股展開反彈架構，則台股沒理由一直盤旋在萬五關卡，只是在大資金沒進來前，操作只能「重個股不重族群」，尋找價值低估的股票作為切進方向。
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